profitabilitate modeste, sau chiar negative. Din fericire, exista insa si exceptii, iar acestea nu au scapat nici investitorilor la bursa. Unul dintre sectoarele care au mers foarte bine in ultimii ani este cel al serviciilor financiare. Bancile, spre exemplu, au avut profituri si rate de crestere mai mult decat multumitoare. Din pacate, investitorii pe piata de capital pot investi numai in patru din cele aproape 40 de banci din Romania. Vestile sunt totusi bune: cel putin inca trei banci intentioneaza sa faca pasul spre listare. Banca Transilvania este unul din emitentii reprezentativi pentru intreaga piata de capital din. Cresterea veniturilor in 2003 a fost de 22,7%, insa anul acesta cresterea ar putea fi mai mare (estimata la 40-50%). Deja veniturile inregistrate de banca pe primele noua luni sunt mai mari decat cele inregistrate pe intreg anul trecut, cu 20%. La nivelul profiturilor, ritmul de crestere a fost mai redus (5,6% in 2003), insa acesta ar putea fi mai ridicat in 2004 (20%). Pe primele noua luni, profitul reprezinta 90% din cel inregistrat pe intreg anul precedent.La pretul actual din piata, indicatorul P/E (pret/profit pe actiune) al TLV inregistreaza o valoare de 18,75, ceea ce arata o scumpire a actiunilor in ultimul an, in conditiile in care indicatorul inregistra o valoare de 9,5 la sfarsitul lui 2003, 5,1 in 2002 si 3,3 in 2001.Banca Comerciala Carpatica a urmat un traseu pe piata similar cu cel al Bancii Transilvania. Fiind o banca mai tanara, ritmul de crestere a activitatii acesteia a fost mai ridicat in ultimii ani: veniturile au crescut cu 49% in 2003 si pot creste cu 30-40% si anul acesta. Profiturile au urmat un trend similar, cu o crestere de 35% in 2003, dar o crestere estimata la numai 10-20% anul acesta. Veniturile obtinute pe primele noua luni ale anului sunt putin mai mari decat veniturile inregistrate pe intreg anul trecut, in timp ce profiturile reprezinta 81%.Actiunile Carpatica sunt chiar mai scumpe decat cele ale Bancii Transilvania, la un P/E de 25,58, calculat la preturile curente. Indicatorul P/E a evoluat crescator, de la 7,6 in 2002 la 7,3 in 2003.Banca Romana pentru Dezvoltare face parte dintr-o alta clasa de banci, fiind o banca de stat privatizata cu un investitor strategic. Activitatea bancii a fost relativ stabila in ultimii ani – veniturile au crescut cu numai 3% in 2003. Anul 2004 a adus insa o scadere importanta a veniturilor pe primele noua luni: 19.000 de miliarde lei, fata de 66 de mii de miliarde in 2003. Si la nivelul profiturilor situatia a fost in general stabila in trecut (5% crestere in 2003), insa anul 2004 aduce o evolutie favorabila: profiturile pe primele noua luni (2,5 mii de miliarde de lei) depasesc profitul inregistrat pe intreg anul 2003.Si la BRD indicele P/E a crescut, insa ritmul de crestere a fost mai redus: banca inregistreaza astazi o valoare a P/E de 13,74, fata de 11,7 in 2003 si 8,0 in 2004. Practic, actiunile BRD sunt cele mai „ieftine” actiuni bancare de pe piata, situatie care probabil nu va dura foarte mult; deja actiunile bancii au crescut cu 20% in ultimele doua luni, iar aceasta tendinta ar putea sa se mentina, tinand cont de nivelul actual al P/E.Eurom Bank este cea mai noua banca listata pe piata de capital. Desi prezenta bancii pe piata dateaza numai din luna aprilie, actiunile sale au trezit deja interesul investitorilor. Pretul actiunilor a inregistrat o crestere de 12% in ultimele doua luni. Actiunile EURB sunt cele mai scumpe prin prisma P/E. Indicele inregistreaza in prezent o valoare de 27,82, insa in acest caz trendul evolutiei indicelui este descrescator, spre deosebire de celelalte banci listate, datorita imbunatatirii profitabilitatii. Veniturile totale pe primele noua luni ale anului sunt aproximativ egale cu cele inregistrate pe intreg anul 2003, insa profiturile pe aceeasi perioada sunt de sapte ori mai mari decat cele pe 2003.