Cresterea inregistrata in primele zile de tranzactionare de la Bursa s-a datorat actiunilor speculative. Cei care au urmarit prognozele referitoare la randamentele plasamentelor in certificate de trezorerie, depozite bancare sau valuta s-au grabit sa investeasca in primele zile ale anului in actiuni cotate la Bursa. Lichiditatea scazuta se datoreaza celor care detineau pachete de actiuni la sfarsitul anului trecut si le-au pastrat pentru ca se asteptau ca pretul sa creasca.
Ce-a determinat cresterea, inca din primele zile ale acestui an, a pretului actiunilor SNP Petrom, BRD, Banca Transilvania si SIF-urilor?
Aceste actiuni sunt preferate de majoritatea investitorilor. Au calitatea ca asigura un profit sigur din distribuirea dividendelor aferente profitului realizat in cursul anului trecut. Saltul cotatiilor nu a fost determinat de anuntarea unor rezultate financiare spectaculoase, fuziuni sau alte evenimente care maresc in mod normal capitalizarea bursiera a unei societati.
Cand vor fi depasite valorile maxime pe care le-au inregistrat actiunile in septembrie-octombrie 2002?
Deja in cazurile BRD si Banca Transilvania s-au depasit valorile atinse in toamna anului trecut. La SIF-uri mai este putin de asteptat, anuntul datei de referinta pentru acordarea dividendelor va marca si pretul maxim al actiunilor SIF.
Cat timp va dura aceasta crestere, pana in momentul in care vor interveni corectiile pentru pretul actiunilor?
Cresterile vor continua pentru toate societatile importante pana la datele de referinta, dupa care vor scadea. Pentru SIF-uri se asteapta inregistrarea unui nou pret maxim in cursul lunii septembrie, cand reincepe achizitia acestor titluri.
Care sunt societatile care au cel mai mare potential de crestere in acest an la Bursa?
Cele mai bune perspective le au titlurile BRD, Banca Transilvania si Impact. Societatea Impact, din domeniul imobiliar, va lansa in cursul acestui an o noua emisiune de obligatiuni, ceea ce denota o buna capacitate de a atrage fonduri importante. Este normal ca si actiunile sa creasca in aceste conditii. Insa cel mai important lucru este alegerea momentului cand se investeste pe piata de capital, si stabilirea perioadei de timp pentru obtinerea profitului.

Investitii financiare individuale la 15.01.2003

Plasament        iivel          Dobanda efectiva dupa
                maxim        1 luna    3 luni    6 luni
                (% pe an)    (%)    (%)    (%)
Depozit bancar 1 luna        17        1,40    4,25    8,68
Depozit bancar 3 luni        19        1,56    4,68    9,59
Depozit bancar 6 luni        21        1,73    5,18    10,36
Certficate trezorerie 3 luni    17        1,40    4,19    —
Certificate trezorerie 6 luni    17        1,40    4,19    8,38

In primele 15 zile ale acestui an, investitiile in euro s-au dovedit a fi cele mai avantajoase plasamente financiare. Comparativ cu certificatele de trezorerie si depozitele la termen, randamentul unui plasament in euro a fost cel mai mare. Scaderea dobanzilor s-a temperat, emisiunea de obligatiuni ale statului pe termen de 2 ani fiind adjudecata la un randament maxim de 14,2% pe an, insa bancile nu s-au mai inghesuit la aceasta licitatie.

Fondurile Mutuale au profitat de evolutia excelenta a Bursei, inregistrand cresteri foarte mari. Istoria de anul trecut pare sa se repete si in acest an, fondurile de investitii pe actiuni detasandu-se, prin cresterile activului net unitar, de fondurile monetare, care sunt dependente de dobanzile bonificate de banci si de titlurile de stat. Ritmul de crestere se va diminua cu siguranta, pentru ca randamentele prezentate sub forma anualizata nu pot fi mentinute pe parcursul urmatoarelor luni. De exemplu, Fondul Napoca, care a crescut in doua saptamani cu 7,83%. In acest ritm ar inregistra pana la sfarsitul anului o crestere a valorii activului net unitar de peste 600%, ceea ce nu este posibil. Comparativ, fondurile monetare au avut un randament, de la inceputul anului, de 0,8 – 1%, respectiv 22,2 – 30% in forma anualizata. Alegerea unui anumit tip de fond, pentru efectuarea de plasamente trebuie sa tina cont de evolutia bursei, in perioadele de scadere a bursei fondurile monetare fiind mai avantajoase.

Depozite pe o luna
Banca                Dobanda
                %/an
Romaneasca            17
Alpha, Piraeus            16
Transilvania, Raiffeisen    15
Volksbank            15
BCR                14

Pentru acest termen au fost efectuate mai multe modificari. Valoarea maxima a ramas la 17% pe an, insa nu va rezista probabil mult timp. BRD a stabilit dobanda la cel mai scazut nivel, 13%, cu un procent sub oferta BCR, de 14%. La acest termen bancile mai mici au si ofertele cele mai bune, cuprinse intre 17 si 15%.

Depozite pe trei luni

Banca            Dobanda
            %/an

Romaneasca, Alpha    19
Transilvania         18
Raiffeisen        18
Volksbank, BCR    17,5
Piraeus, BRD        17

Dobanda maxima bonificata ramane de 19%. In ultimele zile Alpha Bank a redus dobanda pentru acest termen la 16,5%, mai mica cu 2,5% comparativ cu sfarsitul anului trecut. Pentru acest termen, dobanzile se pastreaza in intervalul 17 – 19%, aceasta datorandu-se si ofertei similare a titlurilor de stat.

Depozite pe sase luni

Banca            Dobanda
            %/an
Romaneasca        20,5
BCR            20
BRD, Raiffeisen    19
Transilvania        19
Alpha, Volksbank    18,5

Cea mai mare dobanda a devenit cea bonificata de Banca Romaneasca cu 20,5%, Banca Transilvania reducandu-si oferta de la 21 la 19%. Diferenta dintre ofertele maxime si minime s-a redus la doar 2%, ceea ce poate reprezenta efectuarea de noi reduceri in perioada imediat urmatoare.

Profitul portofoliului de actiuni 10.706.240 lei

SocietateattNr. actiunitSuma investita tValoarea tProfit
ttttt(06.01.2003)t(la 15.01.2003)t
ttttt(lei)tt(lei)ttt(lei)r
SIF Banat-Crisanat3.200t10.000.000t10.880.000tt880.000r
SIF Moldovatt3.704t10.000.800t11.112.000tt1.111.200r
SIF Transilvaniat3.333t9.999.000t10.998.900tt999.900r
SIF Munteniatt3.704t10.000.800t11.297.200tt1.296.400r
SIF Olteniatt3.704t10.000.800t11.112.000tt1.111.200r
BRD-SGtt376t10.001.600t11.392.800tt1.391.200r
Petromttt7.692t9.999.600t10.538.040tt538.440r
Impactttt2.325t9.997.500t11.741.250tt1.743.750r
Antibioticett4.545t9.999.000t10.680.750tt681.750r
Terapiatt2.381t10.000.200t10.952.600tt952.400r
Totalttt100.000.000tt110.705.540tt10.706.240r
r
Dupa cresterea accelerata de la inceputul anului, pretul principalelor actiuni cotate la BVB s-a stabilizat. Brokerii se asteapta ca in perioada imediat urmatoare actiunile sa mai creasca, insa in ritm mult redus in comparatie cu cresterea din primele zece zile de tranzactionare din 2003. Apropierea datelor de referinta pentru acordarea dividendelor este principala cauza care a alimentat cresterea preturilor actiunilor. Un exemplu sunt actiunile companiei Impact, introdusa in acest an si in portofoliul „Capital”. Actiunile societatii imobiliare au crescut sustinut in aceasta luna, asteptandu-se comunicarea unui profit ridicat aferent anului trecut si acordarea de dividende pe masura. Brokerii estimeaza ca dividendul aferent fiecarei actiuni ar putea fi de 1.000 lei, ceea ce reprezinta 20% din pretul actual al actiunii.