Dupa ce in 2002 deprecierea nominala a leului in raport cu euro a atins in primele 11 luni nivelul de peste 20%, anii 2003 si 2004 ar putea fi ultimii in care vom asista la o depreciere nominala a monedei nationale comparativ cu moneda europeana. Din 2005, conform unui scenariu construit de Lucian Croitoru si Cornel Tarhoaca, consilieri ai guvernatorului BNR, si prezentat ziaristilor in cadrul seriei de simpozioane EU-COFILE organizate la Sinaia de Alph Bank, BNR si Asociatia Romana a Bancilor, leul ar putea sa se intareasca fata de euro atat in valoare reala, cat si in valoare nominala. „Este un scenariu orientativ cu privire la evolutia Romaniei in urmatorii 10-15 ani”, au declarat domnii Croitoru si Tarhoaca. In ipoteza realizarii acestui scenariu, conform caruia, in 2015, Romania ar ajunge la o valoare a PIB pe locuitor de 65% din media actuala a PIB/locuitor din Uniunea Europeana, fata de un nivel de 25% cat este in prezent, cursul de schimb leu/euro ar urma sa se aprecieze in medie cu 7% pe an in intervalul 2003 – 2006, cu 6% intre 2007 si 2010 (2007 fiind data probabila a aderarii Romaniei la UE) si cu circa 2,25% pe an in intervalul 2011-2015 (unde 2011 ar putea fi data cand Romania ar trece la euro ca moneda nationala). Astfel, in 2007 euro ar putea valora 33.000 lei, comparativ cu 33.346 lei cat valoreaza moneda europeana in prezent si circa 30.000 lei in 2010. Apreciderea leului in raport cu principalele valute internationale (euro si dolarul) va avea ca suport intrarile de capital din exterior, intrari care vor fi din ce in ce mai mari, in conditiile in care investitorii vor fi din ce in ce mai interesati de Romania, pe masura ce se apropie momentul aderarii acesteia la UE. In 2002, Banca Nationala a Romaniei a fost nevoita sa sterilizeze din piata aproximativ doua miliarde de dolari, impiedicand in acest fel o apreciere a leului in raport cu dolarul sau euro.

Intarirea leului in raport cu euro (in special) sau cu dolarul este defavorabila, in principal, firmelor care realizeaza exporturi. Alti „perdanti” ai acestei evolutii sunt si cei care au salariile raportate la moneda fata de care leul se apreciaza (euro sau dolar). Spre exemplu, cineva care castiga 300 USD pe luna va avea in lei 10,05 milioane la un curs de 33.500 lei si 8,85 milioane lei la un curs de schimb de 29.500. Situatia este similara daca in loc de cei 300 USD avem 300 de euro. Peste doi-trei ani, am putea deci sa asistam in aceste conditii la o modificare a modului de raportare a salariilor, astfel incat in loc de a fi exprimate in dolari, sa fie exprimate in lei. Pe ansamblul economiei nationale, aprecierea leului are ca efect scaderea ritmului de crestere a economiei, precum si aparitia unor puternice presiuni asupra pietei muncii, presiuni ce se vor manifesta sub forma unei cresteri accelerate a somajului. „O apreciere a monedei este un factor restrictiv cu privire la cresterea economica”, declara cei doi consilieri ai guvernatorului BNR.

Aprecierea leului fata de euro sau dolar va obliga firmele sa-si creasca productivitatea, inclusiv prin concedierea unor angajati, in asa fel incat companile sa-si poata mentine competitivitatea pe piata. Intarirea leului va avea ca efect si o crestere a PIB, in sensul ca in euro sau dolari acesta va valora mai mult. Conform scenariului, PIB/locuitor va fi in 2015 de 7.000 euro fata de aproximativ 2.000 de euro cat e in prezent cresterea, datorandu-se atat imbunatatirii performantelor economice, cat si cresterii valorii PIB exprimat in valuta. La paritatea puterii de cumparare, PIB/locuitor va fi in 2015 de circa 16.000 euro, fata de circa 6.000 euro cat reprezinta in acest moment.

Scenariu orientativ cu privire la evolutia Romaniei – ipoteze

1. Atingerea unei valori a PIB/locuitor in 2015 de circa 65% din cel mediu al UE din prezent.
2. Atingerea unui nivel al preturilor de circa 60% din cel al UE in 2015 (34% in 2001).
3. Integrarea in UE in 2007.
4. Crestere medie anuala a PIB de 5% pana in 2015.
5. Inflatie de 8% in 2005 si de 3,5% in 2015.
6. Cresterea somajului pana in 2010-2011 (18%) urmata de o scadere pana in 2015.