Pe 20 iulie notam ca motivatia mentinerii unui pariu impotriva euforiei globale se diminuase considerabil, riscul prelungirii acesteia devenind mai important decat probabilitatea acutizarii unei corectii in masura sa genereze o tendinta clara si randamente notabile. Cateva zile mai tarziu am avansat ipoteza conform careia in conditiile prelungirii euforiei globale presiunile negative afectand dolarul american si yenul japonez aveau o sansa distincta de a se accelera. Reiteram astfel scenariul u
Pe 20 iulie notam ca motivatia mentinerii unui pariu impotriva euforiei globale se diminuase considerabil, riscul prelungirii acesteia devenind mai important decat probabilitatea acutizarii unei corectii in masura sa genereze o tendinta clara si randamente notabile.
Cateva zile mai tarziu am avansat ipoteza conform careia in conditiile prelungirii euforiei globale presiunile negative afectand dolarul american si yenul japonez aveau o sansa distincta de a se accelera. Reiteram astfel scenariul unor deprecieri generalizate ale celor doua monede introdus in perioada martie – aprilie si abandonat temporar la inceputul lunii iunie.
Pe parcursul ultimelor doua saptamani, dolarul australian si dolarul neo-zeelandez au castigat aproape 3% in fata dolarului american. Lira sterlina si moneda unica europeana, insa, au avut evolutii marginale in fata monedei americane.
In aceeasi perioada, dolarul australian si dolarul neo-zeelandez au castigat peste 5% in fata yenului japonez. Lira sterlina si moneda unica europeana au castigat peste 2% in fata monedei nipone.
Datele observabile la acest moment, insa, mi-au impus o examinare critica rapida a directiilor evocate mai sus.
Trepidatiile resimtite pe parcursul saptamanilor recente la nivelul bursei de actiuni din China au fost completate pe 7 august de o serie de declaratii exprimate de catre oficiali de top ai autoritatilor politice si financiare de la Beijing conform carora guvernul va monitoriza evolutia pietei de capital iar abordarile de politica monetara vor favoriza un control mai rigid al lichiditatii.
Pe de alta parte, desi cele mai recente date guvernamentale privind dinamica pietei muncii din Statele Unite anuntate pe 7 august au surprins pozitiv asteptarile iar bursa americana de actiuni a ramas in controlul cumparatorilor, pe parcursul aceleiasi zile dolarul american a castigat teren in mod generalizat la randul sau. A fost prima ocazie marcanta in perioada care a trecut din toamna anului trecut cand am observat o corelatie directa, si nu inversa, intre evolutia bursei americane si cea a dolarului.
O serie de valute apartinand economiilor emergente, inclusiv celor din Europa de Est, pierd teren deja de cateva zile in fata monedei americane – fenomen indicativ pentru o retragere a capitalurilor de la „periferiile riscurilor globale” catre „centrul” inca denominat in dolar american.
Un alt factor major de risc va fi reprezentat de anuntul de politica monetara al Rezervei Federale programat pentru miercuri – moment la care banca centrala americana are posibilitatea pronuntarii atat in privinta perspectivelor legate de rata cheie a dobanzii, cat si in cea a programelor de relaxare monetara cantitativa.
In acest context, consider ca parametrii de risc nu mai favorizeaza sustinerea unor pariuri impotriva dolarului american si a yenului japonez.
O analiză Tradeville SA
DETALII:
Citeşte mai multe analize pe www.tradeville.eu.
