capital a actiunilor detinute de stat in pachete minoritare la societatile comerciale din portofoliu se va intensifica anul viitor, dar fara sa influenteze semnificativ evolutia pietei. Bursa Electronica Rasdaq si Bursa de Valori Bucuresti vor deveni in curand indispensabile pentru Autoritatea pentru Privatizare si Administrarea Participatiilor Statului (APAPS), in conditiile in care numarul societatilor la care Autoritatea este actionar majoritar a scazut, iar conform declaratiilor a numerosi oficiali acestea vor fi privatizate pana la sfarsitul anului in curs. Vor mai ramane de privatizat acele societati unde statul are o detinere minoritara. La jumatatea anului, APAPS avea in portofoliu 391 de societati comerciale la care detinea sub 50% din actiuni, si din acestea, aproape 250 de societati sunt listate pe piata de capital. Faptul ca societatile sunt listate ii ofera Autoritatii de Privatizare un avantaj, deoarece metodele de vanzare specifice pietei de capital sunt mai rapide, in comparatie cu cele clasice, si foarte transparente. APAPS poate sa vanda actiunile detinute la societatile din portofoliu, listate pe piata de capital, prin licitatie electronica, vanzare la ordin, vanzare prin raspunderea la oferte publice de cumparare/preluare, vanzare prin oferta publica de vanzare, licitatie olandeza si privatizare prin plasament garantat, insa ultimele trei nu prea mai sunt folosite. Totusi, privatizarile facute prin piata de capital sunt putine la numar, desi prin aceasta metoda, APAPS poate atinge doua obiective simultan: diminuarea participatiilor statului din economie si sprijinirea pietei de capital. Cu toate acestea, brokerii sunt de parere ca intensificarea prezentei APAPS pe piata nu-i va influenta activitatea semnificativ. Marius Plugaru, directorul de operatiuni al societatii Ieba Trust, ne-a declarat ca vanzarea pachetelor reziduale de actiuni pe piata de capital o poate influenta numai daca cei care le cumpara intra apoi pe piata secundara si le vor tranzactiona. Daca licitatiile electronice organizate pe piata Rasdaq sunt anuntate din timp in mass-media si investitori interesati stiu cand are loc vanzarea, in cazul vanzarilor la ordin, cei interesati pot cumpara actiunile detinute de APAPS doar daca urmaresc zilnic piata. Totusi, acestia au posibilitatea sa estimeze perioada in care pot sa cumpere actiunile statului, in momentul in care APAPS organizeaza licitatie pentru selectarea intermediarilor prin care vor fi vandute actiunile.Adrian Resmerita, manager Departament Emitenti al Bursei Electronice Rasdaq, considera ca APAPS foloseste prea putin piata de capital. Domnia sa a precizat: „Desi licitatiile electronice care se vor desfasura in luna noiembrie (despre care stim in acest moment) reprezinta pachete destul de importante din capitalul social al Lujerul Bucuresti – 5%, Lucis Buzau – 18,5% si Metex Galati – 11,23%, totusi numarul acestora ramane redus”. Surse din cadrul APAPS ne-au declarat ca procedura de privatizare pe piata de capital este mult ingreunata in cazul licitatiei electronice, din cauza ca unele societati nu sunt transparente si nu furnizeaza datele financiare necesare pentru intocmirea documentelor de prezentare. Daca pe piata Rasdaq APAPS foloseste in prezent, ca metode de vanzare a actiunilor din portofoliu, licitatia electronica si ordinul de vanzare, Comitetul Bursei de Valori Bucuresti de abia recent a aprobat o procedura care va permite APAPS vanzarea actiunilor prin ordin si pe aceasta piata. Intentia Bursei sa asigure un cadru legislativ pentru metodele de privatizarilor pe aceasta piata a inceput sa se materializeze o data cu modificarea regulamentului de tranzactionare in segmentul de piata care era destinat pana acum ofertelor publice de vanzare sau cumparare. In sedinta Comitetului Bursei din 25 septembrie, a fost aprobata transformarea acestui segment intr-o piata de operatiuni speciale care va cuprinde, pe langa ofertele publice, vanzari de pachete reziduale ramase in proprietatea APAPS, dar si executari ale creantelor bugetare sau ale activelor financiare gajate. Influenta vanzarii actiunilor detinute de APAPS prin piata de capital paleste insa in comparatie cu efectul pe care l-ar avea asupra pietei tranzactionarea titlurilor de stat si a altor instrumente financiare ale statului. Desi cele doua piete organizate sunt pregatite tehnic, totul depinde de decizia Guvernului.
Licitatia electronica
· Data licitatiei este anuntata in mass-media· Participantii la licitatie sunt SVM-urile care actioneaza in numele clientilor sau in nume propriu· Licitatia electronica se desfasoara incepand cu ora 15:00 a zilei anuntate, in trei runde· Modificarea pretului se face doar in sensul cresterii.
Ordinul de vanzare
· Metoda de vanzare a unor pachete de actiuni reprezentand maximum 5% din capitalul social· APAPS organizeaza o selectie de intermediari· Dupa semnarea contractului de intermediere cu SVM selectata, a doua zi este dat ordinul de vanzare· Ordinul este de tip „totul sau nimic” si are valabilitate o singura zi.