Apostol: „BCR Dinamic va fi un fond cu risc mediu”

Care va fi strategia de investitii?Politica de investitii a fondului este pe termen mediu si lung. Selectia actiunilor se va face in urma unui proces continuu de analiza a companiilor emitente. Vom incerca sa identificam acele companii a caror valoare prezinta un potential de crestere sustinuta. Ne este clar ca, data fiind ingustimea pietei, alegerea actiunilor si a momentului efectuarii tranzactiilor va juca un rol important in performanta portofoliului. De ce, in prezent, sunt relativ putine f

Care va fi strategia de investitii?

Politica de investitii a fondului este pe termen mediu si lung. Selectia actiunilor se va face in urma unui proces continuu de analiza a companiilor emitente. Vom incerca sa identificam acele companii a caror valoare prezinta un potential de crestere sustinuta. Ne este clar ca, data fiind ingustimea pietei, alegerea actiunilor si a momentului efectuarii tranzactiilor va juca un rol important in performanta portofoliului.

De ce, in prezent, sunt relativ putine fondurile care investesc pe piata de capital?
In general, performantele actiunilor tranzactionate pe piata de capital au fost (cu rare exceptii) modeste. Atunci cand au la dispozitie instrumente care ofera randamente superioare pentru un risc mai mic, investitorii nu au motive sa includa in portofoliu actiuni. Cresterea ponderii actiunilor in totalul activului net se va produce pe masura ce investitorii vor capata tot mai multa incredere in piata de capital si vor fi recompensati pentru riscul asumat.

Scaderea randamentelor oferite de instrumentele monetare va face mai atractive fondurile pe actiuni?

Un rol important il va juca perceptia investitorilor privind randamentul pe care il pot oferi actiunile in urmatorul an. Fondurile pe actiuni vor deveni atractive si vor fi in masura sa atraga capitalul „alungat,, de pe piata monetara de scaderea randamentelor numai daca piata va considera ca activele in care acestea investesc ofera un potential de crestere. Ca intotdeauna, relatia risc-randament asteptat va fi hotaratoare in luarea deciziei de a investi.

Fondul si-a propus atingerea anumitor criterii de performanta?

Fondul (care porneste cu un capital de 22 miliarde lei) isi doreste sa completeze oferta Grupului financiar BCR cu un produs care se adreseaza investitorilor apti si dornici sa isi asume un nivel de risc mai ridicat. si care, evident, asteapta si un randament pe masura. Sa nu uitam, totusi, ca Bursa este doar o oglinda a economiei reale.

Investitii financiare individuale la 14.05.2003

Plasament            nivel         Dobanda efectiva dupa
                maxim        1 luna    3 luni    6 luni
                (% pe an)    (%)    (%)    (%)
Depozit bancar 1 luna        12        0,99    2,99    6,07
Depozit bancar 3 luni        14        1,15    3,45    7,02
Depozit bancar 6 luni        14        1,15    3,45    6,90
Certficate trezorerie 3 luni    14        1,15    3,45    
Certificate trezorerie 6 luni    14,5        1,19    3,58    7,25

La licitatiile pentru titlurile de stat, Ministerul Finantelor a acceptat o noua crestere a randamentelor. Pentru certificatele de trezorerie cu termen de un an si pentru cele cu scadenta la 6 luni, dobanzile au crescut cu 0,68%, respectiv 0,47%. Randamentul mediu ponderat la care au fost adjudecate titlurile la un an a fost de 15,38%, fata de 14,7%. Chiar daca dobanzile pentru depozite nu vor creste, cu siguranta ca vor ramane stabile.

Performantele fondurilor mutuale la 14.05.2003

Randamentul fondurilor mutuale din ultimele sapte zile a fost cel mai redus
din perioada scursa de la inceputul anului. Dupa cum era de asteptat, conform
rezultatelor tranzactiilor de la Bursa de Valori, fondurile de actiuni au inregistrat noi scaderi ale activelor nete unitare. Cea mai accentuata depreciere a suferit-o titlul de participare al Fondului Napoca, pierzand 2,03% pe parcursul ultimei saptamani. Pana in prezent, acest fond rezistase bine recesiunii de pe piata de capital, in ciuda faptului ca detine 70% din activul in actiuni cotate. si Intercapital a avut o perioada proasta, unitatea de investitie reducandu-si valoarea cu 0,9%. Pe fondul declinului bursier, restul fondurilor si-a lichidat treptat din actiunile detinute, proportia acestora nedepasind 25% din totalul activelor nete.

Depozite pe o luna

banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-3 f)    12
Piraeus (-4 f)        12
BCR (-2 v)        12
Alpha (-4 f)        12
Raiffeisen (-4 v)    11
BRD (- 3 v)        10

La termenul de o luna, aproape toate dobanzile se afla cuprinse in intervalul 10 si 12% pe an. Nivelul mic al dobanzilor indica faptul ca bancile nu sunt interesate de constituirea de depozite la acest termen. In ultima saptamana nu s-a efectuat nici o modificare, insa nu sunt excluse noi reduceri.

Depozite pe trei luni

banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-3 f)    14
Alpha (-6 f)        13
Piraeus (-4 f)        13
BCR (-4,5 v)        13
Raiffeisen (-7 v)    11
BRD (-6 v)        11

A avut loc o rearanjare, prin restrangerea plajei de oferte intre 11 si 13%. Banca Transilvania este singura care mai bonifica 14% pe an pentru acest termen. Desi dobanda este mai mica, persoanele fizice prefera acest termen. Certificatele de trezorerie cu acest termen de maturitate au un randament de 14% pe an.

Depozite pe sase luni

banca            dobanda
            %/an

Transilvania (-3 f)    14
BCR (-6 v)        14
Alpha (-5 f)        13,5
Raiffeisen (-6 v)    13
Piraeus (-4 f)        13
BRD (-6 v)        13

Pentru termenul de sase luni, plafonul de 14% pe an nu este in pericol de a se modifica in perioada imediat urmatoare. Dobanzile de 13-14% pentru acest termen pot fi considerate ca fiind mici. Certificatele de depozit emise de Alpha Bank au o dobanda de 14,5%, egala cu cea a titlurilor de stat.

Profitul portofoliului de actiuni    -3.549.270 lei

Societatea        nr. actiuni    Suma investita     Valoarea     Profit
            (06.01.2003)    (la 14.05.2003)t
ttt(lei)tt(lei)ttt(lei)
SIF Banat-Crisanat3.200tt10.000.000tt9.760.000t-240.000
SIF Moldovatt3.704tt10.000.800tt8.519.200t-1.481.600r
SIF Transilvaniat3.333tt9.999.000tt9.999.000t0r
SIF Munteniatt3.704tt10.000.800tt9.445.200t-555.600r
SIF Olteniatt3.704tt10.000.800tt8.704.400t-1.296.400r
BRD-SGtt627tt10.001.600tt10.972.500t970.900r
Petromttt7.692tt9.999.600tt9.538.080t-461.520r
Impactttt2.325tt9.997.500tt10.462.500t465.000r
Antibioticett4.545tt9.999.000tt8.453.700t-1.545.300r
Terapiatt2.381tt10.000.200tt10.595.450t595.250r
Totalttt100.000.000t96.450.030tt-3.549.270r
r
Pe fondul unei scaderi constante a celor mai importante actiuni tranzactionate la Bursa, titlurile Petrom s-au apreciat cu peste 6%. Miercuri, valoarea tranzactiilor cu actiunile Petrom a fost de peste 18 mld. lei, aproape jumatate din valoarea totala a valorii tranzactiilor. Cresterea era previzibila dupa anuntul facut de conducerea companiei privind rascumpararea a 1% din actiunile proprii. Aprecierea acestor titluri, care atinsesera 1.270 lei/actiune, poate continua si in zilele urmatoare, considera analistii pietei de capital. In schimb, titlurile celor cinci SIF-uri au iesit din atentia investitorilor, acestea pierzand intre 2 si 4%. SIF Moldova a scazut cel mai mult, la 2.300 lei/actiune. Dintre celelalte actiuni vedeta, BRD si-a incetat scaderea, tranzactionandu-se in jurul valorii de 1.750 lei/actiune, iar Banca Transilvania se mentine la 3.150 lei/actiune.