Acest lucru argumenteaza inca o data faptul ca investitorii isi pastreaza tendinta de a reactiona „pe termen scurt”, sub influenta stirilor si comentariilor aparute in aceasta perioada.La inceput, principalii indici si-au continuat trendul descrescator, atingand valori minime mult sub nivelul inregistrat la inceputul anului. Spre exemplu, indicele Dow Jones a scazut sub pragul psihologic de 10.000, atingand valoarea minima de 9.913,62 in sesiunea din 26 iulie 2004. A urmat apoi sesiunea din 27 iulie, in care toti indicii au inregistrat cresteri importante, reusind sa recupereze cea mai mare parte din scaderile anterioare. In ansamblu, variatiile saptamanale au fost nesemnificative: Dow Jones a crescut 39 de puncte, la valoarea de 10.085,14, adica 0,39%; S&P 500 a crescut 0,95 puncte, la valoarea de 1.094,83, adica 0,09%; Nasdaq Composite a scazut 5,27 puncte, la valoarea de 1.874,37, adica -0,28%, iar EURUSD a scazut de la 1,2264 la 1,2054, adica -1,71%.Sa incercam sa analizam ceea ce a determinat schimbarea de directie. Scaderea inregistrata la inceputul perioadei analizate (21 iulie – 27 iulie) s-a produs pe fondul rezultatelor nesatisfacatoare raportate de Coca-Cola si Microsoft, precum si ca urmare a temerilor investitorilor vizand unele posibile atacuri teroriste cu ocazia Conventiei democratilor din Statele Unite. Coca-Cola a raportat o crestere cu 16% a profitului trimestrial net, dar cifrele de vanzari au fost sub asteptarile investitorilor. Ca urmare, in sesiunea din 23 iulie cotatia actiunilor a scazut 7,8%, atingand valoarea de 45,17 USD. Microsoft, liderul mondial in materie de software, a anuntat ca profitul anual va fi mai mic decat previziunile anterioare din cauza dividendului special pe care il va plati actionarilor. Reamintim ca in urma cu o saptamana, oficialii companiei au anuntat noua strategie in ceea ce priveste politica de dividend: Microsoft va plati un dividend trimestrial de 8 centi pe actiune, cu 100% mai mult decat anul trecut si, in plus, un dividend special: 3 USD pe actiune, platibil o singura data. Vestile bune nu au reusit sa le contracareze pe cele proaste, si ca urmare, pe 23 iulie cotatia actiunilor Microsoft a scazut cu 3%, la valoarea de 28,03 USD.In acelasi timp, reactiile pietei la comentariile facute de Alan Greenspan au continuat. Guvernatorul Bancii Federale se declarase optimist cu privire la viitorul economiei americane: „Banca Federala previzioneaza o crestere a inflatiei, generata de ritmul ridicat de crestere economica”. Investitorii au tradus aceasta printr-o probabilitate sporita ca rata dobanzii de referinta sa fie ridicata intr-un ritm sustinut, conducand la o atractivitate sporita a dolarului fata de principalul sau concurent: moneda unica europeana. Ca o consecinta directa, cursul EURUSD a inregistrat una din cele mai mari scaderi din ultima perioada, atingand valoarea minima de 1,2031 pe data de 27 iulie. Schimbarea de directie in ceea ce priveste piata de capital s-a produs pe 27 iulie. Motivele sunt multiple: indicele increderii consumatorului pentru luna iulie a inregistrat o valoare sensibil mai mare decat asteptarile: 106,1 fata de 102 cat se estima. De asemenea, datele publicate de doua companii importante au marit lista vestilor imbucuratoare: Verizon Communications, cel mai mare operator de telefonie din Statele Unite, a raportat o crestere substantiala a profitului trimestrial datorita diviziei de telefonie mobila, iar IBM a anuntat ca a fost selectat de Departamentul Apararii sa produca un supercomputer, in vederea folosirii lui de catre armata. Urmarea a fost usor de intuit: in sesiunea respectiva, Dow Jones a crescut 1,24%, indicele S&P 500 cu 0,99%, iar Nasdaq Composite a crescut 1,64%, recuperand astfel cea mai mare parte a scaderilor anterioare.Portofoliul investitorului nostru virtual a inregistrat o crestere de peste 1% in aceasta saptamana si ne asteptam in continuare ca valoarea lui sa aiba un ritm sustinut de crestere, datorita volatilitati sporite a pietelor.