romanesti. Cadrul legal pentru transformarea BVB din institutie de interes public in societate pe actiuni, asigurat de noua lege consolidata a pietei de capital, deschide perspectiva creerii unei piete de capital solide, care sa poata asigura finantarea dezvoltarii economice. Piata bursiera din Romania se afla la intersectia a doua mari zone (atat geografice, cat si economice) europene: zona central-europeana, care cuprinde tari precum Polonia, Cehia sau Ungaria, mai dezvoltate, si zona sud-est europeana, din care fac parte tari precum Bulgaria, Serbia si Muntenegru, Macedonia. In prezent, Romania se afla din punctul de vedere al performantei, intre cele doua zone, capitalizarea bursiera situandu-se in jurul a 10% din PIB. Pentru ca Bursa din Romania sa devina cea mai importanta din regiunea central-europeana, ponderea capitalizarii in PIB ar trebui sa reprezinte cel putin 30%. In anul 2007 valoarea PIB-ului in Romania se estimeaza sa atinga 53 de miliarde dolari, conditii in care capitalizarea bursiera ar trebui sa fie de aproximativ 20 de miliarde de dolari, iar valoarea medie zilnica a tranzactiilor de 15-20 de milioane de dolari. Intrarea in normalitate a pietei de capital romanesti, prin cresterea capitalizarii de trei pana la sapte ori mai mult decat in momentul de fata, se poate realiza prin cotarea unor societati puternice, cresterea free-float-ului, rezultate economice bune ale societatilor cotate care sa duca la cresterea preturilor. Daca luam in calcul cotarea pana in 2007 a unor societati nationale mari (companiile de utilitati, Posta Romana, RomTelecom, BCR etc.), care au in medie un capital social de 200 de milioane de dolari, iar valoarea de piata va fi cu cel putin 50% mai mare decat valoarea nominala, este necesara cotarea a circa 40 de astfel de societati (zece mari societati pe an) cu o capitalizare prognozata de circa 12 miliarde de dolari. Din cresterea capitalizarii bursiere a societatilor cotate in prezent pe piata de capital romaneasca (trei miliarde de dolari – BVB si doua miliarde de dolari – BER) cu 50% rezulta o capitalizare de 7,5 miliarde de dolari, care impreuna cu cele 12 miliarde de dolari estimate, ar da o capitalizare bursiera de 19,5 miliarde de dolari. Insa, pana la listarea marilor companii romanesti, care este asteptata de ani buni, defilam cu cele care sint tranzactionate in prezent pe cele doua piete. Oficialii acestora au realizat un studiu preliminar plecind de la situatia actuala a pietei de capital romanesti. Astfel, Bursa consolidata va avea doua piete: piata reglementata, care va respecta cerintele/conditiile impuse de directivele Uniunii Europene, si sistemul alternativ de tranzactionare (ATS) pentru companii noi, fara istorie (start-up-uri), companii mici si mijlocii, companii din sectorul IT cu crestere rapida.In plus, cateva dintre cele mai mari SVM-uri, care au o retea teritoriala dezvoltata sunt asteptate sa ceara CNVM-ului aprobarea pentru propriile sisteme alternative de tranzactionare. Numarul acestora este insa dificil de estimat fara cunoasterea conditiilor pentru autorizare, care vor fi cuprinse in viitoarele reglementari ale CNVM.Astfel, la Bursa de Valori vor fi listati aproximativ 270 – 280 de emitenti. Prima categorie va fi formata din 30 de societati, din care opt provenite de pe Rasdaq, iar a doua categorie din 240 – 250 de emitenti: 40 de la BVB si 200 – 210 de pe Rasdaq. De asemenea, BVB planuieste sa mentina pe propriul sistem alternativ de tranzactionare (actuala Piata a Valorilor Mobiliare Necotate Tranzactionate prin Sistemul Electronic al BVB) aproximativ 400-500 de emitenti. Integrarea celor doua piete va conduce si la reducerea cheltuielilor pentru brokeri, ceea ce va determina si scaderea comisioanelor.Insa intarzierea adoptarii noii legi a pietei de capital nu i-a tinut in loc pe oficialii celor doua piete. Adrian Resmerita, managerul departamentului emitenti al Bursei Electronice Rasdaq, ne-a declarat ca „desi la nivelul conducerilor celor doua burse s-au format grupuri de lucru care sa accelereze integrarea/ fuziunea, astfel incat la promulgarea legii consolidate aceasta sa devina efectiva, BER va continua in 2004 realizarea obiectivelor sale proprii de crestere a transparentei emitentilor de la categoria baza si de listare de noi emitenti. Speram ca primul pas sa-l realizam prin listarea EUROMBANK, o banca dinamica cu peste 10.000 de actionari”. Nici BVB nu se lasa mai prejos. In luna decembrie, Bursa de Valori Bucuresti a semnat un acord de intelegere cu Bursa de Valori din Salonic, prin care se pun bazele colaborarii intre cele doua institutii pentru crearea unui nou segment de piata: „new market”. „Acesta se adreseaza companiilor noi, fara istorie („start-up-uri”), de dimensiuni mici si mijlocii, insa cu plan de afaceri serios si credibil si cu potential de crestere ridicat”, a spus Stere Farmache, director general al BVB, care a adaugat ca, apeland la mecanismele bursiere, aceste companii pot obtine finantare pentru dezvoltarea afacerilor lor.Pe dinafara vor mai ramane aproximativ 2.000 de companii listate in prezent pe piata Rasdaq. Unele dintre acestea nu mai corespund cerintelor pentru o societate publica, unele chiar si pentru o societate pe actiuni, altele nu au contracte incheiate cu societati de registru, sunt in faliment sau in reorganizare judiciara, iar peste 200 de societati urmeaza sa fie declarate societati de tip inchis.
ce se va tranzactiona In 2007
Produse financiare tranzactionate la Bursa % din tranzactii la BVB
Actiuni 45%
Obligatiuni guvernamentale 20%
Obligatiuni corporative si municipale 5%
Obligatiuni ipotecare si fonduri de instrumente financiare bazate pe ipoteci 5%
Derivate 20%
Depozite bancare 5%
