Aprecierea dolarului in raport cu leul, care se manifesta de catva timp, va mai continua, dar fara a pune in pericol rentabilitatea investitiilor efectuate in lei. Pana la sfarsitul anului, dolarul va mai creste cu 5% fata de leu, majorare care nu va transforma dolarul intr-o investitie rentabila. Aceasta ar insemna ca pana la sfarsitul anului dolarul sa se mai scumpeasca cu 1.500 lei. Diferenta ii poate afecta pe cei care au contractat credite in valuta, insa pentru depozitele constituite in valuta, randamentul nu va creste spectaculos, astfel incat sa echivaleze cu castigurile obtinute din plasamentele in lei. Chiar in conditiile in care dobanzile bonificate pentru depozitele constituite in lei s-au redus simtitor la inceputul lunii noiembrie, plasarea economiilor in valuta nu va aduce profituri. Pe piata exista o supraoferta de valuta, numai interventiile bancii centrale reusind sa mentina un curs constant al leului, care s-ar fi apreciat peste limita de 3%, prognozata pentru acest an. Stabilitatea pe o perioada de luni de zile a cursului de schimb, corelata cu scaderea dobanzilor pe pietele internationale, a facut ca cererea de credite in valuta sa creasca in detrimentul celor in lei. Masura de descurajare a creditarilor in valuta, prin marirea rezervelor minime obligatorii impusa de BNR, nu este de natura sa creasca apetitul bancilor comerciale pentru atragerea de valuta. In momentul de fata, pe piata monetara exista un surplus de lichiditati care nu este absorbit de economie prin intermediul creditarii. In aceste conditii, sunt de presupus noi reduceri ale ratelor dobanzilor in perioada urmatoare. Ministerul Finantelor a dat tonul cu noua emisiune de certificate de trezorerie pentru populatie, care au dobanzi de 19% pentru cele cu scadenta la trei luni si 20% pentru sase luni.
Fondurile mutuale nu au avut nici ele o saptamana foarte buna, cresterile fiind date de investitiile efectuate in titlurile de stat sau de depozitele bancare. Volumul tranzactiilor zilnice a scazut la nivelul celor efectuate in lunile de vara, cand cererile de cumparare sunt cele mai reduse. Valoarea scazuta a tranzactiilor se explica prin faptul ca vanzatorii tin la pret, iar in piata nu sunt introduse ordine mari de cumparare. Aproape toate actiunile SIF, cu exceptia SIF 3, care a stationat, au scazut. Singura actiune care a urcat usor, pana la 1.380 lei/actiune, a fost SNP Petrom.
Investitii financiare individuale la 06.11.2002
Plasament Nivel Dobanda efectiva dupa Curs leu/dolar
maxim 1 luna 3 luni 6 luni echivalent dupa
(% pe an) (%) (%) (%) 1 luna 3 luni 6 luni
Depozit bancar 1 luna 23 1,89 5,78 11,89 34.178 35.483 37.533
Depozit bancar 3 luni 22 1,81 5,42 11,14 34.151 35.364 37.282
Depozit bancar 6 luni 23 1,89 5,67 11,34 34.178 35.446 37.349
Certficate trezorerie 3 luni 19 1,56 4,68 34.068 35.116
Certificate trezorerie 6 luni 20 1,64 4,93 9,86 34.095 35.198 36.852
Dupa scaderile efectuate in cursul saptamanii trecute de mai multe banci comerciale, dobanzile au ramas stabile, nivelul actual fiind considerat a fi corelat cu rata inflatiei. Pana la comunicarea ratei inflatiei pe luna octombrie, care a fost estimata de Ministerul Dezvoltarii si Prognozei la peste 1%, dobanzile cuprinse intre 17 si 23% pe an sunt suficiente pentru a se inscrie in domeniul real pozitiv.
Este in desfasurare vanzarea emisiunii de certificate de trezorerie pentru populatie, cu termenele de scadenta la trei si sase luni. Dobanzile sunt de 19%, respectiv 20%, situandu-se cu 2% sub oferta anterioara lansata de Ministerul Finantelor. Cele mai mici dobanzi se regasesc la termenul de o luna, care sunt de maximum de 19% pe an, cu exceptia bancii Volksbank, care mentine pana pe 15 noiembrie oferta promotionala de 23% pe an pentru acest termen. De remarcat apropierea dobanzilor bonificate la termenul de trei si sase luni. Aceasta se explica prin anticiparea unei rate a inflatiei mai mici pe parcursul anului viitor, care este anuntata sub 15%.
Dolarul ramane cel mai nerentabil plasament, in ciuda usoarei aprecieri din ultimele zile. Pentru perioada ramasa pana la sfarsitul anului, deprecierea monedei nationale va fi de circa 5%, ceea ce nu se inscrie in strategia BNR de apreciere in termeni reali a leului cu circa 3% pe parcursul acestui an. Dobanzile pentru depozitele in valuta se mentin la aceleasi valori, de maximum 3% pe an pentru dolari si 4% pe an in cazul celor constituite in euro. Aceste dobanzi, si asa destul de reduse, pot sa se micsoreze si mai mult, pe piata internationala acestea continuandu-si cursul descendent.
Depozite pe o luna
Banca dobanda
%/an
Volksbank 23
Piraeus, Transilvania 19
Romineasca 18,5
Alpha 18
BCR 16
Volksbank isi mentine oferta de 23% pe an pentru depozitele constituite la termenul de o luna, nivel al dobanzii care este cu cel putin 4% mai mare decat dobanzile bonificate de restul bancilor. La acest termen au efectuat reduceri de un procent Banca Romaneasca, BCR, iar BRD a redus cu 2%, nivelul dobanzii, de la 17% la 15%/an.
Depozite pe trei luni
Banca dobanda
%/an
Transilvania 22
BCR, Romineasca 20,5
BRD, Piraeus 20
Volksbank 18,5
Alpha 19
Prin reducerea efectuata de BCR cu 1%, cea mai mare dobanda este cea a Bancii Transilvania, de 22% pe an. Volksbank si-a redus cu 1% dobanda bonificata pentru acest termen, de la 19,5%, la 18,5%. Emisiunea de certificate de trezorerie facuta de Ministerul Finantelor pentru populatie, la acest termen, este bonificata cu 19% pe an.
Depozite pe sase luni
Banca dobanda
%/an
Transilvania 23
BCR, BRDtt22
Romineascatt21,5
Alphattt20,5
Volksbanktt19,5
Se mentine aceeasi dobanda maxima, de 23% pe an, bonificata de Banca Transilvania. Diferenta dintre cea mai mare si cea mai mica dobanda este de 4%, ceea ce inseamna ca si alte banci vor opera modificari in perioada imediat urmatoare. Continua emisiunea de titluri de stat cu scadenta la sase luni si cu dobanda de 20% pe an.r
r
r
Portofoliul de actiuni (LEI)r
r
SocietateattNr. actiunitSuma investita tValoarea tProfit**r
ttt(03.01.2002)t(la 06.11.2002)t(lei)r
tttr
SIF Banat-Crisanat7.558tt9.999.234t25.697.200t18.067.399r
SIF Moldovatt8.539tt9.999.169t25.190.050t17.867.857r
SIF Transilvaniatt7.072tt9.999.808t23.691.200t15.471.768r
SIF Munteniatt7.746tt10.000.086t23.238.000t15.321.588r
SIF Olteniatt8.197tt10.000.340t24.181.150t16.516.955r
BRD-SG*tt864tt9.997.776t24.192.000t15.622.243r
Petromttt24.938tt10.000.138t33.915.680t24.738.496r
B. Transilvania*tt5.674tt10.003.826t19.291.600t9.287.774r
Azomurestt6.998tt10.000.142t18.894.600t8.894.458r
Compa-Sibiutt6.807tt9.999.483t20.761.350t12.822.074r
Totalttt100.000.000t239.052.830t154.610.612r
* Au fost adaugate actiunile distribuite gratuit. r
**A fost adaugata valoarea dividendelor corespunzatoare numarului de actiuni detinut.r
r
Pe fondul scaderii valorii tranzactiilor zilnice, cursul actiunilor este usor descendent. Acest fapt se datoreaza investitorilor care nu sunt dispusi sa vanda la orice pret. r
In aceasta perioada se asteapta demararea achizitiilor de actiuni care vor da dreptul la incasarea dividendelor aferente acestui an, asa ca piata este in expectativa. De regula, incepand din luna noiembrie, cotatiile actiunilor cresc, ceea ce ii face pe cei care vor sa obtina profituri sa tina la pret. Societatile de investitii financiare au scazut putin fata de saptamana trecuta, dar nu atat de mult incat sa se justifice achizitii masive. r
La nivelul celor zece actiuni care formeaza portofoliul intocmit la inceputul anului, profitul s-a redus cu aproape trei milioane de lei. Singura actiune care a crescut putin, cu 1,5%, este Petrom, care a atins nivelul de 1.380 lei/actiune. Cresterea este nesemnificativa, cursul osciland in jurul acestei valori, astfel incat nu se poate spune ca pretul va urca in perioada imediat urmatoare. si actiunile celor doua banci, BRD si Transilvania, se afla in usor regres, comparativ cu preturile de acum o saptamana.
