Pana in prezent, emisiunile de certificate de trezorerie pentru populatie aveau o dobanda mai mare decat ceea ce ofereau bancile comerciale pentru depozitele constituite la termen. Dobanzile anuntate de Ministerul Finantelor la certificatele de trezorerie reprezentau, pentru bancile comerciale, punctele de referinta pentru scaderea propriilor dobanzi. Cel putin asa a functionat piata de la inceputul anului pana in prezent. Ministerul Finantelor a hotarat ca pana la sfarsitul acestui an situatia sa se schimbe, in sensul in care randamentele titlurilor de stat sa fie inferioare depozitelor bancare. Argumentatia este simpla: statul nu trebuie sa plateasca prima de risc, titlurile fiind considerate investitii cu risc zero. Cea mai recenta emisiune de certificate de trezorerie pentru populatie a fost lansata de MFP la inceputul lunii iunie si are o perioada de scadenta de 180 de zile. Dobanda oferita a fost de 27% pe an. Incepand cu 1 iulie, cand a expirat perioada de subscriere, cele mai multe banci au scazut dobanda bonificata la depozitele la termen sub sase luni, o singura banca mentinandu-si oferta de 28% pe an. La inceputul anului, dobanda pentru certificatele de trezorerie era de 32% pe an, scaderea de 5% fiind mai mica decat reducerile efectuate de banci in aceasta perioada.
Bursa de Valori a avut o saptamana slaba, principalele actiuni cu cea mai mare lichiditate suferind pierderi semnificative la nivelul pretului. Banca Transilvania a pierdut 2,1%, stabilindu-se la 2.300 lei/actiune. O scadere importanta au inregistrat actiunile Petrom, care au coborat joi la 760 lei/actiune, cu peste 7% mai putin decat saptamana trecuta. Petrom a pierdut constant pe parcursul sedintelor de tranzactionare de saptamana trecuta, fiind dificil de anticipat evolutia viitoare a acestor titluri. Societatile de investitii financiare, SIF-urile, au scazut constant, in medie cu 2-3% pe parcursul a patru sedinte de tranzactionare.    

Investitii financiare individuale la 03.07.2002
Plasament        Nivel     Dobanda efectiva dupa Curs leu/dolar
            maxim    1 luna    3 luni    6 luni     echivalent dupa,
            (% pe an)(%)    (%)    (%)    1 luna     3 luni    6 luni
Depozit bancar 1 luna    25    2,05    6,29    12,98    33.909    35.317    37.539
Depozit bancar 3 luni    27    2,22    6,66    13,76    33.963    35.438    37.797
Depozit bancar 6 luni    28    2,30    6,90    13,81    33.991    35.520    37.814
Certficate trezorerie 3 luni    0    0,00    0,00        33.226    33.226    
Certificate trezorerie 6 luni27    2,22    6,66    13,32    33.963    35.438    37.650

Dobanzile bonificate de bancile comerciale se afla in continua scaderea de la inceputul anului. Dupa ce primele banci care au efectuat reduceri importante ale dobanzilor la depozitele constituite la termen au fost si cele mai importante banci comerciale, celelalte s-au aliniat rapid acestei tendinte. Mai ales dupa expirarea perioadei de subscriere pentru certificatele de trezorerie, pentru care dobanda era de 27% pe an la termenul de sase luni, dobanzile s-au asezat sub aceasta valoare.
Daca doar in urma cu doua luni analistii preconizau un nivel maxim al dobanzilor bancare de 25% pe an valabil pentru sfarsitul acestui an, aceasta valoare risca sa fie atinsa inca de luna viitoare, mai ales ca Ministerul Finantelor a anuntat ca titlurile de stat vor avea dobanzi inferioare celor oferite de banci pentru depozitele bancare.
La o rata lunara a inflatiei cifrata la 2% in aprilie si 1,9% in mai, depozitele bancare si-au redus drastic randamentul comparativ cu luna ianuarie, fiind foarte aproape de pragul care desparte dobanzile real pozitive de cele negative.
La depozitele in valuta, dobanzile sunt inghetate de o buna perioada, de maximum 4,5% la euro, respectiv 3,5% pentru dolari. Randamentul depozitelor in euro este amplificat de aprecierea mai puternica fata de leu, in comparatie cu dolarul. Mai ales dupa cresterea spectaculoasa a euro in raport cu dolarul, depozitele in euro au avut cel mai bun randament, daca se ia in calcul dobanda plus aprecierea care a fost de peste 5% in numai doua saptamani.

Depozite pe o luna

banca        dobanda
        %/an
Volksbank    25
Banc Post    24,5
Romaneasca    24
Transilvania    24
BCR        23

La depozitele pe o luna, dobanda maxima a devenit 25% pe an, dupa ce Volksbank a redus dobanda cu un procent la acest termen. De altfel, este singura banca unde se mai practica acest nivel al dobanzilor, restul afisand 24% pe an pentru depozitele pe un an. Pentru perioada imediat urmatoare, valorile se vor pastra la acest nivel, tendinta fiind totusi una singura: descrescatoare.

depozite pe trei luni
banca            dobanda
            %/an
Volksbank, Piraeus    27
Transilvania         27
BCR             26
Romineasca        25,5
Agricola            25

Reducerea efectuata de Volksbank a condus si pentru depozitele la trei luni la plafonarea dobanzilor la maximum 27% pe an.
Pentru acest termen, diferentele intre ofertele bancilor s-au redus considerabil, fiind de circa 1,5% intre cea mai mare si cea mai mica oferta. Nivelarea dobanzilor indica o perioada de stagnare si pentru acest termen.

depozite pe sase luni
banca        dobanda
        %/an
Volksbank    28
Transilvania    28
Romineasca    26,5
Banc Post    25,5
Alpha Bank    25
Dobanzile bonificate pentru depozitele constituite la termenul de sase luni au cele mai mari sanse sa se reduca cel mai rapid in perioada urmatoare.
Ministerul Finantelor nu a mai lansat deocamdata o noua emisiune de certificate de trezorerie, dupa ce ultima a expirat pe 1 iulie, moment propice pentru banci sa opereze modificari.

portofoliu de actiuni (LEI)

Societatea        Nr. actiuni    Suma investita     Valoarea     Profit
        t(01.01.2002)t(la 03.07.2002)t(lei)
ttt
SIF Banat-Crisanat7.558tt9.999.234t16.627.600t6.628.366r
SIF Moldovatt8.539tt9.999.169t14.516.300t4.517.131r
SIF Transilvaniatt7.072tt9.999.808t14.851.200t4.851.392r
SIF Munteniatt7.746tt10.000.086t13.555.500t3.555.414r
SIF Olteniatt8.197tt10.000.340t14.426.720t4.426.380r
BRD-SGtt432tt9.997.776t8.726.400t-1.271.376r
Petromttt24.938tt10.000.138t18.952.880t8.952.742r
B. Transilvaniatt3.226tt10.003.826t7.419.800t-2.584.026r
Azomurestt6.998tt10.000.142t15.395.600t5.395.458r
Compa-Sibiutt6.807tt9.999.483t15.656.100t5.656.617r
Totalttt100.000.000t140.128.100t40.128.098r
r
Actiunile cotate la BVB au avut o saptamana proasta, dupa ce avusesera un trend ascendent la sfarsitul luni iunie. Astfel SNP Petrom a cazut la 760 lei/actiune, dupa ce o buna perioada oscila intre 900 si 950 lei/actiune. Tendinta descrescatoare se manifesta de o buna perioada, neputandu-se anticipa deocamdata valoarea la care se va stabiliza cotatia acestui titlu. Actiunile BRD care au fost reintroduse la tranzactionare, au suferit o usoara scadere, de la 20.700 lei/actiune la 20.100 lei/actiune. BRD a anuntat pentru primul trimestru un profit de 15,3 milioane de dolari, anunt insuficient pentru a influenta investitorii.r
SIF-urile au avut si ele o saptamana mai putin fasta, conformandu-se tendintei generale a bursei. Scaderile au fost cuprinse intre 3 si 5%. Titlurile care urcasera puternic saptamana trecuta, Compa si Azomures, au suferit si ele corectii negative, fara a pierde insa integral tot ce castigase in urma cu sapte zile. Fata de valoarea anterioara, portofoliul de actiuni a scazut cu aproape 20%, diminuare mai mult decat semnificativa pentru o singura saptamana. Sumele investite pe bursa de la inceputul anului au fost in crestere continua, explicatie a evolutiei pozitive a actiunilor.