Cele mai mari riscuri pentru anul 2024

Potrivit XTB România, în octombrie, randamentul titlurilor de stat SUA pe 10 ani a atins 5%. Pentru prima dată în ultimii 16 ani. În plus, inflația, deși în scădere, a rămas semnificativ peste media anilor anteriori. Toate aceste aspecte au fost subliniate de accentuarea conflictelor internaționale, conform lui Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB România.

Anul 2023 s-a dovedit a fi unul prosper pentru bursele americane. Cu indicele S&P500 înregistrând o creștere notabilă de 24,2%. Acest avans remarcabil a survenit în ciuda creșterii dobânzilor. Cu randamentul titlurilor de stat SUA pe 10 ani atingând 5% în octombrie, pentru prima dată în ultimii 16 ani. În paralel, inflația, deși în descreștere, a persistat peste media anilor precedenți. Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB România, atrage atenția și asupra accentuării conflictelor internaționale, adăugând un element de incertitudine la panorama economică.

În ceea ce privește Europa, 2023 a fost un an favorabil pentru evoluția burselor, chiar dacă regiunea a fost afectată de prețurile ridicate ale energiei, conflictul din Ucraina și creșterea datoriei publice. Indicele bursier DAX a înregistrat un avans notabil de 12,1%. În contextul românesc, Bursa de la București a înregistrat o creștere semnificativă. Cu indicele BET crescând cu 32,3% în 2023. În perspectiva anului 2024, investitorii conștientizează necesitatea pregătirii pentru o perioadă plină de incertitudini și riscuri.

„O bună parte din optimismul arătat pe burse are legătură cu speranța reducerii rapide și consistente a costului creditului. Investitorii anticipează o scădere a dobânzii în SUA în luna martie, urmată de cel puțin alte 5 etape, care să ducă rata de dobândă la 3,75-4% în decembrie, de la 5,25-5,5%, cât este în prezent. De aici provine și unul dintre cele mai importante riscuri: mai puține tăieri de dobândă, dacă inflația s-ar dovedi dificilă, ar schimba modul relaxat în care sunt evaluate unele companii – în special cele mai îndatorate și cele din segmentul de creștere („growth”), care include nume importante din tehnologie”, punctează Claudiu Cazacu.

Ori ușoară recesiune, ori creștere modestă

În contextul unei piețe a muncii dificile, orice perturbare în segmentul materiilor prime sau al lanțurilor de aprovizionare ar putea amplifica inflația. Perspectivele la nivel macroeconomic indică fie o recesiune ușoară în SUA. Fie o creștere modestă în prima parte a anului. Puțini anticipează o recesiune mai severă.

Există însă semnale care sugerează o probabilitate mai crescută pentru acest scenariu decât o estimează investitorii. Aceste semnale includ deteriorarea calității portofoliilor de credite. Creșterea ratei de neplată în sectorul auto și perspectivele descurajatoare prezentate de companii precum transportatorul FedEx.

Este important de remarcat că doar jumătate dintre companiile din S&P500 au depășit așteptările pentru venituri. În ciuda faptului că peste 9 din 10 au surprins pozitiv în privința profitului.

Banca Japoniei pregătește majorarea dobânzilor

Pe de altă parte, guvernatorul Băncii Japoniei pare să pregătească terenul pentru prima majorare a dobânzii după 2007, cel mai probabil în primăvară. O astfel de mișcare, dacă ar avea loc în ianuarie, ar constitui o surpriză semnificativă. Pentru bursele majore, care au beneficiat de influxul de capital ieftin din partea Japoniei, acest aspect ar putea reprezenta un alt factor nefavorabil.

Riscuri semnificative se conturează și în sfera politică și geopolitică. De exemplu, alegerile din SUA ar putea genera volatilitate în piețe. Cu mult timp înainte de scrutinul programat pentru toamnă. În funcție de rezultatul votului, poziția Statelor Unite față de conflictele din Ucraina sau Orientul Mijlociu ar putea suferi modificări, conform analizei lui Claudiu Cazacu.

Simultan, în jur de 40 de țări se pregătesc pentru alegeri, iar mulți dintre candidați au opinii semnificativ diferite în ceea ce privește strategiile geopolitice, preocupările de mediu sau politicile sociale. Această diversitate de abordări prezintă un potențial pentru instabilitate și incertitudine pe plan global.