specula cu certificate de proprietate inainte ca SIF-urile sa fie listate la BVB. Dupa aceasta data, limitarea detinerilor de actiuni SIF a fost mentinuta pentru a evita preluarea controlului societatilor de investitii financiare. Insa toate aceste masuri de precautie sunt inutile, atat timp cat nu se iau la „puricat” actionarii, pentru a se afla ce persoane implicate detin actiuni la SIF-uri si pot influenta, in mod semnificativ, deciziile luate in AGA sau in consiliul de administratie.In ultimii ani, pe piata de capital circula zvonuri privind anumite persoane care detin parti importante din capitalurile sociale ale societatilor de investitii financiare, insa nimeni nu a confirmat sau infirmat oficial acest lucru. De ce? Pentru ca nimeni nu a verificat, chiar daca exista o lege prin orice persoana care, actionand direct sau indirect, individual sau impreuna si in legatura cu terti, devine detinatorul sau proprietarul unor actiuni cu drept de vot care, in mod cumulat, reprezinta 5%, trebuie sa faca raportare la piata, si in cazul in care nu se face raportarea se aplica sanctiuni. si mai exista si limitare pentru detinerea maxima de actiuni SIF in statutul acestora. Astfel s-a format un cerc vicios din care nu se va iesi prea usor: CNVM spune ca doar adunarea generala a actionarilor sau consiliul de administratie poate verifica respectarea limitei de 0,1%. Insa daca in actionariat exista persoane care detin pozitii semnificative, acestea nu au nici un interes sa voteze in AGA verificarea lor si astfel sa piarda importanta pozitiei pe care o detin, iar in cazul consiliului de administratie, daca actionarii respectivi au reusit sa-si impuna oamenii, acestia, la randul lor, nu au nici un interes sa le faca un deserviciu. Chiar daca CNVM considera ca numai AGA sau consiliul de administratie al SIF-urilor poate sa verifice persoanele care depasesc limita de 0,1% impusa prin statute, Legea pietei de capital ofera o portita prin care poate sa identifice persoanele implicate: obligativitatea raportarii detinerilor de catre actionarii semnificativi. Conform definitiei date de legiuitor, actionarul semnificativ este o persoana sau grupul de persoane care actioneaza in mod concertat si care detine direct sau indirect o participatie de cel putin 10% din capitalul social al unei societati, ori o participatie care permite exercitarea unei influente semnificative asupra luarii deciziilor in adunarea generala sau in consiliul de administratie. In cazul SIF-urilor, unde participarea la AGA este in medie cuprinsa intre 15% si 30% din capitalul social, chiar si cu un pachet sub 5% se poate impune luarea unei anumite decizii.Teodor Mihaescu, presedintele Muntenia Invest, societatea care administreaza SIF Muntenia, spune ca este foarte greu sa fie gasiti actionarii cu participatii de peste 0,1% la capitalul SIF-urilor si, in acest sens, s-a facut propunerea, cand se lucra la proiectul legii pietei de capital, sa se infiinteze o comisie pentru verificarea actionariatului SIF. „Am recomandat, in cadrul Proiectului de lege a pietei de capital, tot felul de elemente care sa duca la gasirea persoanelor implicate. Propusesem sa se faca, in cadrul CNVM sau sub conducerea Comisiei, un organism independent care sa verifice actionarii SIF. Din acesta, urmau sa faca parte reprezentantii mai multor institutii: CNVM, Registrul comertului (care sa furnizeze informatii cu privire la relatiile dintre persoanele juridice), Politie (pentru registrul persoanelor din care sa ofere date privind legaturile dintre persoanele fizice), Registrul independent, SIF-uri, insa propunerea noastra a fost eliminata din Proiectul legii pietei de capital atunci cand Guvernul l-a promovat catre Parlament”, a spus Mihaescu. Presedintele Muntenia Invest a motivat infiintarea respectivului organism: „Nu este normal ca administratorii sa fie cei ce decid care sunt persoanele implicate, deoarece s-ar introduce o nota de subiectivism, din cauza ca alegerea administratorilor ar putea depinde de cei carora ar trebui sa li se limiteze drepturile de vot”. Mai mult, Teodor Mihaescu sustine ca, daca in cazul persoanelor juridice cercetarea gradului de implicare a acestora este mai simpla, la persoanele fizice se schimba datele problemei, pentru ca este mai dificil de depistat persoanele afiliate (pana la rudele de gradul doi), deoarece in Romania nu exista o baza de date in care sa fie trecute si rudele si este aproape imposibil de demonstrat ca doua sau mai multe persoane, fara nici un grad de rudenie, actioneaza concertat.    n
PRECIZARE: Intrucat actionarii sunt obligati sa anunte daca detin pozitii semnificative intr-o societate si in cazul SIF-urilor nu au facut-o, iar zvonurile se dovedesc, la o eventuala verificare, adevarate, se poate presupune ca achizitiile s-au facut in vederea preluarii controlului societatilor de investitii financiare.Nu vreau sa acuz pe nimeni de interese obscure, ci doar sa trag un semnal de alarma asupra faptului ca procesul de concentrare a actiunilor SIF este cu totul netransparent publicului investitor, desi parghii pentru o verificare temeinica a actionariatului SIF exista. Doresc numai ca reglementarile pietei de capital sa fie respectate, altfel incat aceasta sa se poata dezvolta si sa inceapa sa-si indeplineasca rolul pentru care a fost construita.
Care sunt zvonurile de pe piata
· Un numar mare de investitori din Cehia si Slovacia detin, conform rumorilor, procente de aproximativ 20% din SIF Banat-Crisana si SIF Transilvania.
· Cele mai mute zvonuri se refera la detinerile omului de afaceri Catain Chelu: pana la 15% la SIF Oltenia, 8-10% la SIF Moldova si putin peste 6% la SIF Muntenia.
· Despre Asociatia FPP V Oltenia, creata in jurul omului de afaceri Dinel Staicu, s-a zvonit ca acesta a avut cu putin peste 17% la SIF Oltenia, dar acum se pare ca Staicu si-a vandut cea mai mare parte a actiunilor.

Cum defineste legea persoanele implicate
Persoanele implicate sunt:
· persoane care controleaza sau sunt controlate de catre un emitent sau care se gasesc sub un control comun;
· persoane care participa direct sau indirect la incheierea unor acorduri in vederea obtinerii sau exercitarii in comun a drepturilor de vot, daca actiunile, obiect al acordului, pot conferi o pozitie de control;
· persoane fizice din cadrul societatii emitente care au atributii de conducere sau control;
· sotii, rudele si afinii pana la gradul al doilea ai persoanelor fizice mentionate mai sus
· persoane care pot numi majoritatea membrilor consiliului de administratie in cadrul unui emitent;
Conform Legii pietei de capital, persoanele implicate sunt prezumate ca actioneaza in mod concertat pana la proba contrara.