Bursa: Factorii externi au cea mai mare greutate
Pentru SIF-uri, anul 2005 a fost unul in care evaluarea la Bursa a actiunilor emise s-a facut mai mult pe baza factorilor externi, si mai putin pe baza performantelor in administrarea investitiilor.
Inceputul anului i-a gasit pe actionarii SIF-urilor in febra cresterilor bursiere enorme care au marcat intreaga piata, putini fiind cei care au mai tinut cont de avansul lent al activelor nete administrate. Caderea, evident, a fost dureroasa pentru multi, dar destul de normala, daca ne gandim ca ascensiunea pretului avusese la baza doar entuziasmul castigurilor rapide si mari. Dupa o vara in care lichiditatea extrem de scazuta si teama jucatorilor de la bursa de a nu cadea din nou de pe caii mari au redus variatiile de pret, a venit un nou eveniment care a urcat rapid valoarea actiunilor SIF: marirea pragului de detinere la 1%.
Ultimul si cel mai important factor de influenta pentru SIF-uri a fost privatizarea BCR, sumele vehiculate in legatura cu aceasta facandu-i pe multi investitori si analisti sa considere o valoare de cinci-sase miliarde de euro pentru banca la calculul activului net al societatilor de investitii financiare.
Piata a inclus deja in pretul actiunilor SIF aceasta modificare, insa exista multe voci care considera ca este putin cam devreme. Faptul ca la BCR nu exista pentru actiunile respective un exit, cum este Bursa, ridica semne de intrebare in ce priveste valoarea reala a detinerilor la BCR pentru SIF-uri. In plus, dupa vanzarea respectivelor titluri, banii ar fi greu de reinvestit. In conditiile unor dividende mai mici din partea bancii, actiunile ar putea deveni chiar mai putin valoroase decat pana acum, iar in cazul unor majorari de capital, SIF-urile ar fi nevoite sa aduca si bani de acasa pentru a-si mentine pozitia in cadrul BCR.
continuare
