Termenul de un an acordat de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) actionarilor care detin mai mult de 90% din actiunile unui emitent sa initieze si sa finalizeze o oferta publica de preluare obligatorie, este, se pare, prea scurt. CNVM a aprobat unele oferte publice de preluare (OPP) obligatorii chiar daca, prin perioada lor de derulare, depasesc termenul limita prevazut in legea pietei de capital. Desi perioada in care actionarii care detin o pozitie majoritara absoluta (peste 90% din capitalul unui emitent) erau obligati sa initieze si sa finalizeze o oferta publica de preluare se termina pe 30 noiembrie 2003, unele oferte publice s-au prelungit si in luna decembrie. In opinia analistilor, exista mai multe motive care au determinat actionarii aflati in aceasta pozitie sa intarzie initierea si finalizarea OPP obligatorii printre care se numara lipsa banilor si chiar necunoasterea prevederilor legii care guverneaza piata de capital. O alta cauza este si perioada mare in care CNVM avizeaza documentele pentru oferta. Daniel Manate, directorul de strategie al SIF Banat-Crisana, ne-a declarat ca pentru preluarea societatii Comcereal Baia Mare au fost depuse documentele spre avizare la CNVM din luna septembrie. SIF Banat-Crisana deruleaza in acest moment cinci oferte publice de preluare obligatorii care au ca termen de finalizare 12 decembrie 2003.Cu toate ca articolul 138 din Legea nr. 525/2002 privind valorile mobiliare, care reglementeaza oferta publica de preluare obligatorie, a fost modificat de trei ori, unii actionari majoritari il incalca cu acordul CNVM, institutia care ar trebui sa supravegheze piata de capital. Ramane de vazut cum va actiona CNVM pentru a normaliza aceasta situatie, in conditiile in care mai sunt si alti actionari care detin peste 90% din actiunile unor emitenti care nu au demarat procedurile pentru lansarea ofertelor publice de preluare obligatorii. Amenzile prevazute pentru incalcarea dispozitiilor legale ajung pana la 5% din capitalul social varsat, in cazul actionarilor persoane juridice, si la 200 milioane de lei in cazul persoanelor fizice. Precedent exista: luna trecuta, CNVM a amendat societatea Induscarn SRL, actionar al Combis Bistrita, cu 1% din capitalul social pentru ca nu si-a indeplinit obligatia de a initia oferta publica de cumparare in conformitate cu prevederile legii pietei de capital.In ultimii ani, toti operatorii de pe piata au remarcat faptul ca piata de capital are nevoie de societati mari, puternice pentru atragerea marilor investitori straini. Insa, instabilitatea legislativa si nerespectarea legii i-au tinut departe. Anul trecut, piata a inregistrat o evolutie spectaculoasa, care a fost pusa pe seama interesului manifestat de investitorii straini dupa aparitia noii legislatii privitoare la piata de capital. In acest an, se pare ca unii investitori straini au ocolit piata de capital romaneasca, un motiv fiind, in opinia brokerilor, modificarea, din nou, a legii valorilor mobiliare.
CE SPUNE LEGEA
Legea nr. 525/2002, art. 138(1) Ac]ionarul majoritar sau un grup de persoane care ac]ioneaz` mod concertat [i care de]ine o pozi]ie majoritar` absolut`, care \i confer` mai mult de 90% din drepturile de vot asupra emitentului, are obliga]ia ca termen de 12 luni de la dob