Siguranta oferita de Petrom e la concurenta cu extinderea agresiva a celor de la Rompetrol Sfarsitul de an bursier apartine, fara indoiala, companiilor din domeniul petrolier, care au reusit sa atraga atentia investitorilor fie prin achizitii spectaculoase (Rompetrol), fie prin rezultatel financiare foarte bune (Petrom). Anuntul de cumparare a lantului de benzinarii Dyneff de catre grupul Rompetrol a creat entuziasm la Bursa, actiunile rafinariei romanesti listat
Siguranta oferita de Petrom e la concurenta cu extinderea agresiva a celor de la Rompetrol
Sfarsitul de an bursier apartine, fara indoiala, companiilor din domeniul petrolier, care au reusit sa atraga atentia investitorilor fie prin achizitii spectaculoase (Rompetrol), fie prin rezultatel financiare foarte bune (Petrom).
Anuntul de cumparare a lantului de benzinarii Dyneff de catre grupul Rompetrol a creat entuziasm la Bursa, actiunile rafinariei romanesti listata la BVB avand o crestere de 7,3% in ziua care a urmat anuntului. Un entuziasm poate putin hazardat, avand in vedere ca achizitia respectiva se face pe bani. Extinderea pe piata franceza nu va afecta rata de indatorare a rafinariei, insa eventualele probleme ale actionarului majoritar se vor reflecta si asupra unitatii Petromidia. In afara de acestea, vor trebui facute investitii in noile unitati, iar profitul nu va veni imediat. Destule lucruri care dau de gandit investitorilor.
“Este clar ca riscul grupului si, implicit, al societatilor controlate va trebui plasat intr-o treapta superioara”, considera Andrei Anghel, analist la Confident Invest. “Daca nu datorita riscului de lichiditate si solvabilitate, macar pentru ca agentia de rating Fitch se gandeste sa faca acest lucru. Impactul pozitiv al acestei preluari asupra Rompetrol Rafinare consider ca este destul de limitat, pentru ca Franta nu va deveni niciodata piata de desfacere pentru produsele sale. Pe de alta parte, riscul asociat asupra acestei preluari se va rasfrange si asupra RRC, companie care niciodata nu a stat bine la capitolul “risc”, o data gratie ratei enorme de indatorare si apoi datorita suspiciunilor ce planeaza asupra felului in care s-a facut listarea companiei”, mai spune el.
Petrom pare o companie ceva mai sigura, desi in ceea ce priveste performantele managementului nu sta la fel de bine precum compania concurenta.
“Importanta Petrom pentru piata de capital romaneasca este data in buna masura de potentialul prezentat pentru investitorii institutionali straini”, este de parere Laurentiu Rosoiu, analist la Active International. “Actiunile reprezentand aproximativ 10% din capitalul social la care angajatii companiei au dreptul in urma majorarii de capital realizate de OMV in 2004 ar putea intra in circuitul bursier. Daca adaugam faptul ca inca 5-10% din actiuni, detinute acum de Ministerul Economiei, ar putea intra in Fondul Proprietatea, ne putem completa imaginea despre pozitia SNP in cadrul pietei bursiere romanesti, data fiind si atractivitatea pentru investitorii straini”, completeaza el.
In ceea ce priveste indicatorii de performanta, Rompetrol Rafinare devanseaza Petrom la cei mai multi dintre ei, cu exceptia ratei de indatorare si a duratelor de recuperare a creantelor si de rambursare a datoriilor.
“Ratele de profit sunt si ele net in favoarea Rompetrol Rafinare, valorile respective constituindu-se intr-un argument suplimentar pentru dinamica activitatii de care da dovada RRC, si de ce nu intr-o dovada a calitatii managementului”, observa Laurentiu Rosoiu.
Pe de alta parte, “pretul unei actiuni, raportat la profit, este mult mai mare la Petrom decat la Rompetrol Rafinare, reflectand o imagine mult mai buna de care se bucura compania in randul investitorilor, poate si datorita riscului scazut”, potrivit lui Andrei Anghel.
Eficienta mai mare pentru Rompetrol, siguranta ridicata la Petrom
| Indicatorul (30.09.2005) | SNP | RRC | ASP | OIL |
| Total active (miliarde lei) | 17,747 | 3,868 | 0,148 | 0,152 |
| Capitalizare (miliarde lei) | 27,440 | 2,510 | 0,045 | 0,168 |
| Cifra de afaceri (miliarde lei) | 7,864 | 4,545 | 0,013 | 0,099 |
| Profit net (miliarde lei) | 1,405 | 0,408 | -0,016 | 0,012 |
| Rezultat operational (miliarde lei) | 1,755 | 0,242 | -0,016 | 0,014 |
| Profit estimat 2005 (miliarde lei) | 1,701 | 0,484 | -0,008 | 0,017 |
| Pret de piata (lei) | 0,490 | 0,119 | 0,040 | 0,290 |
| Profit pe actiune estimat (lei) | 0,030 | 0,020 | -0,010 | 0,030 |
| Rata curenta de lichiditate | 5,192 | 1,754 | 0,484 | 1,410 |
| Rata datoriilor (datorii/active) | 0,105 | 0,823 | 0,533 | 0,110 |
| Durata de recuperare a creantelor (zile) | 63,26 | 118,42 | 551,65 | 54,03 |
| Durata de rambursare a datoriilor (zile) | 85,88 | 252,35 | 2187,2 | 61,34 |
| Rata utilizarii activelor fixe | 750,82 | 2490,2 | 118,52 | 734,83 |
| Rata de eficienta a activelor circulante | 1081,2 | 2225,5 | 339,73 | 5568,3 |
| Viteza de rotatie a activelor circulante (zile) | 332,93 | 161,75 | 1059,6 | 64,650 |
| Marja profitului net (Profit/CA) (%) | 17,88 | 8,99 | -126,4 | 12,61 |
| Rata rentabilitatii activelor (‰) | 79,213 | 105,70 | -110,0 | 81,847 |
| Rata rentabilitatii capitalurilor proprii (‰) | 131,86 | 588,04 | -235,4 | 92,172 |
| Profit pe actiune la 30.09.2005 (lei) | 0,025 | 0,019 | -0,014 | 0,021 |
| PER pentru 2005 (pt. profitul estimat) | 16,13 | 5,18 | – | 9,86 |
| Valoarea activului net pe actiune | 0,283 | 0,032 | 0,061 | 0,233 |
| Pret / Activ net pe actiune | 1,729 | 3,684 | 1,945 | 1,091 |
sursa: Laurentiu Rosoiu, Active International
“Importanta Petrom pentru piata de capital romaneasca este data in buna masura de potentialul prezentat pentru investitorii institutionali straini.”
Laurentiu Rosoiu, analist Active International
Sectorul petrolier are si reprezentanti mai mici la Bursa
In afara de Petrom si Rompetrol Rafinare, sectorul “Resurse energetice” de la BVB mai cuprinde si alte doua companii, Oil Terminal Constanta si Rafinaria Astra Ploiesti.
Prin dimensiuni si prin importanta pentru piata de capital, ele sunt departe de primele doua, insa Oil Terminal se poate lauda cu performante economice destul de bune.
“Oil Terminal, o companie mult mai mica decat cele mentionate mai sus, da impresia unei companii cu o activitate bine ancorata in realitate, indicatorii acesteia inregistrand
valori destul de bune, insa fara un potential ca cel prezentat de SNP si totodata fara o vizibilitate, activitate si management atat de performante ca in cazul RRC”, spune Laurentiu Rosoiu, analist la Active International.