capital si pentru participarea la fondul de compensare a investitorilor. Pe langa acest lucru, concurenta in crestere pe acest segment, care se va accentua cand pe piata intermediarilor vor intra bancile, va obliga SSIF-urile sa creasca standardele ca sa nu piarda clientii si sa atraga altii noi. Toate aceste masuri vor spori cheltuielile (costurile) de operare ale acestora si multi se intreaba, pe buna dreptate, daca vor avea ca efect marirea comisioanelor.Atat brokerii, cat si oficialii pietei spun ca nivelul comisioanelor va ramane constant sau chiar va scadea. Alin Brendea, director de operatiuni la Prime Transaction, spune ca in ultima vreme s-a conturat pe piata o tendinta de scadere a comisioanelor. „Aceasta tendinta va continua si in perioada urmatoare. Chiar daca toate datele spun ca SSIF-urile se vor confrunta cu o crestere a costurilor, este posibil ca aceasta nevoie suplimentara de bani sa fie compensata de cresterea numarului tranzactiilor efectuate”, a precizat Brendea. Marcel Murgoci, directorul de operatiuni de la Estinvest, este mai precaut: „Contributia fiecarui SSIF la fondul de compensare a investitorilor va influenta foarte mult politica de comisioane. Totul depinde de reglementarile secundare pe care CNVM le va emite in completarea noii Legi a pietei de capital”.Concurenta obliga SSIF-urile sa dezvolte serviciileIn ultima vreme, ca urmare a accentuarii concurentei, SSIF-urile au inceput sa ridice standardele calitative ale serviciilor incluse in comisionul pe care il percep de la clienti. La multe SSIF-uri sunt in proces de constructie site-uri pe Internet unde clientii firmei si cei potentiali au acces la analize fundamentale si analize tehnice, stiri de ultima ora despre emitenti si domeniile in care activeaza. De asemenea, societatile de intermediere au inceput sa se extinda teritorial pentru atragerea a cati mai multi clienti.Pe langa cheltuielile cu capitalul social si fondul de compensare a investitorilor, noua Lege a pietei de capital prevede si descentralizarea activitatii posttranzactionale, care pana acum era integrata la Bursa. Stere Farmache, directorul general al BVB, spune ca transferul de experienta, tehnologie (hard si soft) si management de la BVB spre noul depozitar poate asigura mentinerea costurilor la nivelul actual. „In acest scenariu, BVB va trebui sa cedeze o parte din veniturile sale, ocazionate de activitatile de compensare-decontare-depozitare-registru, spre noua entitate. Costul de operare pe ansamblu va fi tinut astfel sub control, existand in perspectiva posibilitati de reducere a acestuia”, a apreciat directorul BVB.Marius Plugaru, directorul general al Ieba Trust, considera ca nivelul comisioanelor s-ar putea micsora mai rapid daca managerii SSIF-urilor ar adopta un sistem de taxare cu suma fixa pe tranzactie, sistem care ar permite cuantificarea mult mai precisa a costurilor indirecte aferente tranzactiilor.