BVB prin care pot fi tranzactionate drepturile de preferinta. Este un instrument nou care va fi folosit sezonier, cel mai probabil incepand cu 2005, spune Marius Plugaru, director general al IEBA Trust, care a adaugat ca dreptul de preferinta va fi folosit mai mult de catre actionarii minoritari. Prin posibilitatea de tranzactionare a drepturilor de preferinta, au de castigat atat societatile listate la Bursa de Valori Bucuresti, cat si actionarii acestora. In cazul in care actionarii nu dispun de sumele necesare participarii la majorarea capitalului social, acestia pot sa vanda dreptul de a subscrie in cadrul acestor majorari. Astfel, actionarii primesc o suma in schimbul drepturilor de preferinta pe care nu le exercitau din lipsa de bani, iar societatea isi poate reduce costurile cu finantarea de pe piata de capital, prin evitarea unei oferte publice de vanzare a actiunilor care raman nesubscrise.Alin Brendea, directorul de operatiuni de la Prime Transaction, spune ca drepturile de preferinta s-au tranzactionat si pana acum, insa indirect, ascunse in cursul de tranzactionare a actiunilor in perioada intre convocarea AGA pentru majorarea capitalului social si data de inregistrare. „Pretul acestora era surplusul pe care il plateau investitorii pentru actiuni. Aceste miscari ale preturilor erau speculative pentru ca exista posibilitatea ca in AGA sa nu se aprobe majorarea capitalului social”, precizeaza Brendea.Tranzactiile cu drepturile de preferinta nu difera prea mult de cele cu actiuni. Tranzactionarea acestui produs se va efectua in cadrul unei piete de tip „order-driven” (tip licitatie), pasul de pret si blocul de tranzactionare fiind egale cu 1. Nu se impun limite de variatie cu privire la valoarea tranzactiei sau a pretului, iar tipurile de ordine sunt „Limita” si „La piata”, cu termene de valabilitate Day si Open. Termenul de decontare utilizat pentru tranzactionarea drepturilor este acelasi ca in cazul tranzactiilor cu actiuni: T+3.
Ce este si cum se tranzactioneaza dreptul de preferinta
Drept de preferinta: dreptul unui actionar de a subscrie cu prioritate la majorarea capitalului social, proportional cu numarul de actiuni detinute la data de referinta.Numarul drepturilor de preferinta este egal cu numarul de actiuni detinut de un actionar. Sa luam un exemplu: presupunem o majorare a capitalului social de la 100 miliarde lei, la 120 miliarde de lei prin emiterea unui numar de 20 milioane de actiuni cu valoarea nominala de 1.000, de unde rezulta ca rata de subscriere este de 0,2 (numar actiuni noi/numar actiuni vechi), deci un actionar care are 1.000 de actiuni va avea 1000 de drepturi de preferinta cu care va putea subscrie 200 de actiuni. Atentie, in piata se vor tranzactiona drepturile, asa ca, in cazul in care vreau sa cumpar drepturi cu care pot subscrie o actiune in cadrul majorarii capitalului social trebuie sa achizitionez cinci drepturi. Pretul va depinde in mare masura de cotatiile actiunilor in piata in piata si de caracteristicile majorarii capitalului: numarul de noi actiuni si pretul acestora.
