Dobanzile pentru certificatele de trezorerie sunt in continua scadere. Noua emisiune de titluri de stat pentru populatie, cu scadenta la 180 de zile, are o dobanda de 22% pe an, cu un procent sub emisiunea anterioara. Certificatele vor fi puse in vanzare in perioada 16 – 31 octombrie. Si la licitatiile de titluri de stat destinate persoanelor juridice dobanzile sunt in continua scadere. La licitatia din 15 octombrie pentru titlurile de stat cu scadenta la 12 luni s-a inregistrat o scadere de 1,55%, de la 22,91% la 21,36% pe an. si la cele cu scadenta la 24 de luni, scaderea a fost de 1,04%, de la 22,47% la 21,43% pe an. Aceste evolutii demonstreaza ca tendinta descrescatoare a randamentelor plasamentelor monetare se va pastra si in perioada urmatoare, ceea ce va antrena bineinteles si performantele fondurilor mutuale, ale caror cresteri vor fi mai modeste in viitor. Aceste performante trebuie insa privite prin prisma scaderii ratei inflatiei, care, pentru luna septembrie, a fost calculata de catre Institutul National de Statistica la numai 0,6%.
In aceste conditii, scaderea ratelor dobanzilor, atat ale celor bancare, cat si ale titlurilor de stat, este cat se poate de normala si antreneaza si reduceri ale ratelor percepute de banci pentru creditele in lei acordate clientilor.
Un alt motiv pentru care plasamentele in lei isi pastreaza profitabilitatea il constituie cursul de schimb al leului.
Devalorizarea monedei nationale se pastreaza sub nivelul inflatiei, ceea ce face ca plasamentele in valuta, dolari sau euro sa nu aduca nici un profit. Cotatiile bursiere ale principalelor titluri cotate pe aceasta piata continua sa scada usor, evolutie anticipata insa de majoritatea analistilor, inca din perioada de crestere exploziva a pretului actiunilor. Volumul tranzactiilor zilnice a scazut pe parcursul saptamanii trecute sub valoarea de un milion de dolari, valoare care nu mai fusese atinsa de doua luni. Totusi, nu se mai asteapta scaderi insemnate ale actiunilor, sfarsitul toamnei fiind o perioada de crestere traditionala pentru Bursa de Valori. In aceste conditii, interesul crescut pentru fondurile de investitii este explicabil.
Evolutia saptamanala a fondurilor mutuale este influentata de corectiile intervenite pentru pretul actiunilor cotate la Bursa de Valori si scaderea dobanzilor bancare. Astfel, toate fondurile care au efectuat investitii pe piata de capital au suferit noi reduceri ale valorii titlurilor de participare. Oportunitati Nationale a scazut cu 0,77%, Napoca cu 0,64%, Fortuna Classic cu 0,65% si Intercapital cu 0,77%, dar se mentin in topul celor mai rentabile.
Depozite pe o luna
banca dobanda
%/an
Romaneasca 19,5
Piraeus 19
Alpha, Transilvania 19
BCR, Raiffeisen 18
BRD 17
Toate bancile si-au redus ofertele sub pragul de 20% pe an. si ultimele care pastrasera niveluri superioare s-au aliniat tendintei generale impuse de marile banci. Astfel si ecartul dintre minim si maxim s-a redus la numai 2%. Dobanda efectiva este de 1,6% pe luna, in timp ce rata inflatiei, anuntata de INS, a fost pe septembrie de 0,6%.
Depozite pe trei luni
banca dobanda
%/an
BCR 23
Transilvania 22
Romaneasca 21,5
BRD, Alpha 21
Volksbank 20,5
Si la acest termen se constata o scadere a dobanzii maxime bonificate pentru depozitele constituite in lei. Totusi, diferentele intre ofertele bancilor se mentin la 3%, daca se ia in calcul valoarea minima si maxima. Pe fondul reducerii randamentelor titlurilor de stat din ultimul timp se pot anticipa noi modificari pentru perioada urmatoare.
Depozite pe sase luni
banca dobAnda
%/an
BCR 24
BRD, Transilvania 23
Romaneasca 22,5
Alpha, Raiffeisen 22
Piraeus 21
Noua emisiune de emisiuni de certificate de trezorerie pentru populatie si valabila pana la sfarsitul lunii octombrie este de 22% pe an, in scadere cu 1% fata de ultima emisiune. Bancile continua sa bonifice dobanzi mai mari cu 1-2% fata de titlurile de stat. In perioada urmatoare se vor face corectiile necesare, pentru anularea diferentei.
Investitii financiare individuale la 16.10.2002
Bancile nu au redus, deocamdata, nivelul dobanzilor bonificate pentru depozitele constituite la termen, insa noile randamente, mai scazute cu un procent la certificatele de trezorerie oferite populatiei, vor determina noi modificari ale dobanzilor. Pana acum doua saptamani, caracteristica principala a dobanzilor bonificate de bancile comerciale pentru depozitele la termen o constituia diferenta mare dintre cea mai mare si cea mai mica oferta. De exemplu, la termenul de o luna, ecartul era de 5%, iar la trei luni de 3,5%, pentru ca la sase luni sa creasca la 4%. si aceste diferente apar dupa o lunga perioada in care dobanzile variau nesemnificativ de la o banca la alta. De altfel, bancile continua sa ofere dobanzi mai mari decat cele platite pentru certificatele de trezorerie, ceea ce si explica reducerea cererii pentru certificate. Limitarea perioadei de maturitate a titlurilor de stat la termenul unic de sase luni a permis bancilor sa efectueze modificari mai rapide ale dobanzilor pentru depozite.
La depozitele constituite in valuta, dobanzile se mentin la aceleasi niveluri neatractive de maximum 4% pe an, pentru euro, si 3,5% pe an, in cazul dolarilor. La un curs de schimb mult mai mic decat rata inflatiei, profitul efectiv al depozitelor in valuta este practic nesemnificativ. In acest an se constata ca fluctuatiile dobanzilor, care se manifestau de obicei toamna, nu mai au loc. Sensul este unul singur, de scadere usoara. Cresterile traditionale din toamna se datorau presiunii inflationiste de la sfarsitul anului, ceea ce facea ca bancherii sa isi ia masuri de precautie. Acum este suficienta pastrarea actualului nivel, care este real pozitiv si acoperitor pentru variatiile mici ale ratei inflatiei.
Portofoliul de actiuni (LEI)
Societatea Nr. actiuni Suma investita Valoarea Profit**
(03.01.2002) (la 16.10.2002) (lei)
SIF Banat-Crisana 7558 9.999.234 24.941.400 17.311.599
SIF Moldova 8539 9.999.169 25.617.000t18.294.807
SIF Transilvaniat7072tt9.999.808tt23.691.200t15.471.768
SIF Munteniatt7746tt10.000.086tt23.625.300t15.708.888r
SIF Olteniatt8197tt10.000.340tt24.181.150t16.516.955r
BRD-SG*tt864tt9.997.776tt23.414.400t14.844.643r
Petromttt24938tt10.000.138tt34.165.060t24.987.876r
B, Transilvania*t5674tt10.003.826tt18.156.800t8.152.974r
Azomurestt6998tt10.000.142tt19.944.300t9.944.158r
Compa-Sibiutt6807tt9.999.483tt22.803.450t14.864.174r
Totalttt100.000.000t240.540.060tt156.097.842r
r
* Au fost adaugate actiunile distribuite gratuit. r
**A fost adaugata valoarea dividendelor corespunzatoare numarului de actiuni detinut.r
r
Cursul actiunilor a fluctuat puternic pe parcursul saptamanii trecute. Actiunile SIF Transilvania, dupa ce au scazut in prima zi de tranzactionare de saptamana trecuta, au crescut ziua urmatoare la 3.300 lei pe actiune, recuperand 8,2% din pierderea suferita. si celelalte societati de investitii au avut fluctuatii de 5 – 7% pe parcursul unei zile de tranzactionare. Revenirea de la mijlocul saptamanii si stabilizarea pentru moment a cursului demonstreaza ca investitorii nu sunt dispusi sa vanda la orice pret, ceea ce creeaza premisele unei reveniri a Bursei. Aceste zile sunt propice speculatiilor bursiere, fenomen care nu face decat sa amplifice variatiile pe care le inregistreaza pretul actiunilor. si valoarea relativ scazuta a valorii tranzactiilor zilnice sprijina cumpararile si vanzarile speculative, cursul fiind mai usor de influentat. Aceeasi evolutie oscilanta a avut-o si indicele BET, fara ca amplitudinea variatiilor sa indice o tendinta net descrescatoare a actiunilor. In piata nu au fost observate ordine masive de vanzare, ceea ce reprezinta un semnal incurajator pentru investitori.
