Dobanzile bancare se mentin in limitele stabilite in urma cu doua saptamani, modificarile efectuate de unele banci neafectand semnificativ nivelurile afisate. In luna octombrie, emisiunea de certificate de trezorerie pentru populatie cu scadenta la sase luni, bonificate cu o dobanda de 22% pe an impun tendinta generala a pietei. In ultimele luni dobanzile au evoluat intr-o singura directie: descrescatoare. Scaderea dobanzilor pe piata monetara este urmarea fireasca a ratelor lunare a inflatiei care s-a diminuat drastic mai ales in lunile de vara. Pe primele trei trimestre, inflatia a fost de 11,4% comparativ cu luna decembrie a anului trecut. Comparativ cu aceasta valoare, dobanzile bonificate de banci pentru depozitele constituite in lei la termen se situau in jurul valorii de 40% pe an, la fel ca in cazul certificatelor de trezorerie. Daca se tine cont si de devalorizarea monedei nationale, in raport cu dolarul care a fost in primele luni ale anului de numai 4,6%, castigurile generate de piata monetara au fost consistente, in ciuda scaderii rapide a dobanzilor.
Aceasta s-a datorat reducerii mai rapide a ratei inflatiei decat se anticipa, fata de viteza de scadere a dobanzilor, cat si devalorizarii foarte reduse a monedei nationale in raport cu dolarul american. In prezent, la dobanzi cuprinse intre 20 si 22% rentabilitatea acestor plasamente nu se mai bucura de aceleasi castiguri, rata prognozata a inflatiei pentru 2003 fiind de 15%. Data fiind diferenta mult mai mica dintre rata inflatiei si nivelul dobanzilor, este de asteptat ca in viitorul apropiat, dobanzile sa se mai diminueze, dar intr-un ritm mult mai redus.
Cotatiile bursiere ale principalelor actiuni cotate la Bursa de Valori au avut o evolutie oscilanta, cu scaderi zilnice de 3-5%, urmate de reveniri ale preturilor. Pe ansamblu, Bursa a scazut usor la nivelul pretului actiunilor, dar si al volumului de tranzactii. Volumul tranzactiilor se mentine in continuare sub pragul de un milion de dolari zilnic, valoare sub care nu mai scazuse din primavara. Totusi nu se mai asteapta deprecieri insemnate ale actiunilor, perioada care marcheaza sfarsitul anului fiind prin traditie dedicata achizitiilor de titluri care dau dreptul la incasarea dividendelor aferente acestui an.
Fondurile mutuale au avut o saptamana mai buna, toate inregistrand cresteri ale unitatilor de investitie. Cu toate ca nici unul nu a reusit sa obtina o crestere mai mare de 1% pentru sapte zile, aprecierile sunt in general mai mari decat rata dobanzii. Cea mai mare crestere saptamanala a avut-o Oportunitati Nationale, care si-a si majorat cota de actiuni detinuta in total active la 31,27%. Cresterea a fost de 0,85%. Aceasta performanta se datoreaza stoparii deprecierii actiunilor cotate.
Investitii financiare individuale la 23.10.2002
Plasament Nivel Dobanda efectiva dupa Curs leu/dolar
maxim 1 luna 3 luni 6 luni echivalent dupa
(% pe an) (%) (%) (%) 1 luna 3 luni 6 luni
Depozit bancar 1 luna 19 1,56 4,76 9,74 33.836 34.901 36.562
Depozit bancar 3 luni 23 1,89 5,67 11,66 33.946 35.205 37.202
Depozit bancar 6 luni 24 1,97 5,92 11,84 33.973 35.288 37.259
Certficate trezorerie 3 luni 0 0,00 0,00 – 0 0
Certificate trezorerie 6 luni 23 1,89 5,67 11,34 33.946 35.205 37.095
In ultima saptamana nu s-au mai inregistrat modificari ale nivelului dobanzilor bonificate de banci pentru depozitele constituite la termen. Inca se pastreaza diferente mari intre dobanda minima si maxima pe care le practica bancile pentru diferite termene. Cea mai mare diferenta, de 6%, se inregistreaza pentru depozitele constituite la termenul de 30 zile, minima fiind de 17% pe an, iar cea maxima de 23%. Acest ecart scade la termenul de trei luni la 3,5% si la 3% pentru sase luni. La depozitele constituite pentru sase luni dobanzile fluctueaza intre 21% si 24% pe an, datorita si ofertei de certificate de trezorerie cu scadenta tot la sase luni si care au o dobanda de 22% pe an, facuta de Ministerul Finantelor. Diferenta este ca la rascumpararea titlurilor de stat nu se percepe impozitul de 1% din suma, care este retinut pentru depozitele bancare. Limitarea perioadei de maturitate a titlurilor de stat la termenul unic de sase luni permite bancilor sa efectueze modificari ale depozitelor la celelalte termene, cel de trei luni fiind unul dintre cele mai preferate de depunatorii persoane fizice. Ministerul Finantelor nu a mai efectuat emisiuni de titluri pentru populatie cu scadenta la trei luni, pentru ca este mai interesat de termenele lungi de rascumparare. Pentru persoanele juridice, scadentele emisiunilor de titluri de stat sunt de 12 si 24 luni. La depozitele constituite in valuta, dobanzile se mentin la niveluri neatractive, de maximum 4% pe an pentru euro si 3,5% pe an, pentru dolari. La o devalorizare de numai 4,6% de la inceputul anului a monedei nationale fata de dolar, profitul efectiv al depozitelor in valuta este, practic, nesemnificativ.
Depozite pe o luna
Banca Dobanda
%/an
Volksbank 23
Piraeus 19
Alpha, Transilvania 19
BCR, Raiffeisen 18
BRD 17
Toate bancile si-au redus ofertele sub pragul de 20% pe an. Cu exceptia bancii Volksbank care are oferta promotionala. Astfel si ecartul dintre minim si maxim s-a redus la numai 2%. Dobanda efectiva este de 1,6% pe luna, in timp ce rata inflatiei, anuntata de INS, a fost in septembrie de 0,6%.
Depozite pe trei luni
Banca dobanda
%/an
BCR 23
Transilvania 22
Romineasca 21,5
BRD, Alpha 21
Volksbank 20,5
si la acest termen se constata o scadere a dobanzii maxime bonificate pentru depozitele constituite in lei. Totusi, diferentele intre ofertele bancilor se mentin la 3%, daca se ia in calcul valoarea minima si maxima. Pe fondul reducerii randamentelor titlurilor de stat din ultimul timp, se pot anticipa noi modificari pentru perioada urmatoare.
Depozite pe sase luni
Banca tttdobandar
ttt%/anr
BCRttt24r
BRD, Transilvaniat23r
Romineascatt22,5r
Alpha, Raiffeisentt22r
Piraeusttt21r
Noua emisiune de certificate de trezorerie pentru populatie,i valabila pana la sfarsitul lunii octombrie este de 22% pe an, in scadere cu 1% fata de ultima emisiune. Bancile continua sa bonifice dobanzi mai mari cu 1-2% fata de titlurile de stat. In perioada urmatoare se vor face corectiile necesare, pentru anularea diferentei.r
r
Portofoliul de actiuni (LEI)r
SocietateattNr. actiunitSuma investita tValoarea tProfit**r
ttt(03.01.2002)t(la 23.10.2002)t(lei)r
tttr
SIF Banat-Crisanat7.558tt9.999.234t25.319.300t17.689.499r
SIF Moldovatt8.539tt9.999.169t25.617.000t18.294.807r
SIF Transilvaniatt7.072tt9.999.808t22.984.000t14.764.568r
SIF Munteniatt7.746tt10.000.086t22.850.700t14.934.288r
SIF Olteniatt8.197tt10.000.340t24.181.150t16.516.955r
BRD-SG*tt864tt9.997.776t24.019.200t15.449.443r
Petromttt24.938tt10.000.138t34.663.820t25.486.636r
B. Transilvania*tt5.674tt10.003.826t18.440.500t8.436.674r
Azomurestt6.998tt10.000.142t18.894.600t8.894.458r
Compa-Sibiutt6.807tt9.999.483t21.782.400t13.843.124r
Totalttt100.000.000t238.752.670t154.310.452r
* Au fost adaugate actiunile distribuite gratuit. r
**A fost adaugata valoarea dividendelor corespunzatoare numarului de actiuni detinut.r
r
Cursul actiunilor se mentine in continuare instabil la Bursa de Valori, cresterile usoare zilnice alternand cu reduceri ale preturilor. Acest lucru s-a reflectat si la scaderea profitabilitatii portofoliului de actiuni in ultima saptamana cu doua milioane de lei. Actiunile SIF au oscilat zilnic, cu cate 3-5%, dar dupa sapte zile de tranzactionare modificarile sunt mici, cursul actiunilor pastrandu-se practic la aceleasi valori. Cresterile urmate imediat de deprecieri, pentru ca apoi sa se inregistreze reveniri ale preturilor sunt propice tranzactiilor speculative. La aceasta contribuie si reducerea volumului tranzactiilor zilnice, care continua sa se mentina sub un milion de dolari zilnic. Actiunile Petrom s-au stabilizat in jurul valorii de 1.400 lei/actiune, dupa ce au oscilat intre 1.350 si 1.370 lei/actiune. Ultimele zile ale saptamanii trecute au marcat o usoara revenire a acestor titluri care tind sa depaseasca totusi 1400 lei/actiune. Societatile de investitii financiare au pierdut in medie cam 2%. Aceste pierderi vor fi insa recuperate in perioada imediat urmatoare.
