Pietele financiare internationale au fost ,,destul de calme,, saptamana trecuta, ceea ce s-a reflectat si in evolutia cursului de schimb a leului. Coborarea euro sub pragul de 38.000 lei nu mai pare a fi un subiect de actualitate, cursul mediu flutuand intre 38.189 si 38.288 lei. O revenire a dolarului peste pragul de 33.000 lei este improbabila, cursul coborand saptamana trecuta de la 32.638 la 32.483 lei. Evolutia cursului este strans legata de cea a inflatiei, care luna trecuta a fost de 0,5%. Analistul financiar Radu Limpede crede ca ,,inflatia minima record ofera, pentru restul anului, mai multa libertate BNR, pe planul politicii de curs si de dobanzi. In aceste conditii, avertismentele multor economisti privind importul de inflatie din euro-zona, o data cu aprecierea mult peste asteptari a monedei unice, isi pierd o parte din caracterul de avertisment panicard,,. Ce se va intampla insa in cazul in care euro va atinge pragul de 1,20 dolari, depasind astfel valoarea critica de 1,18 pe care a indicat-o guvernatorul BNR drept ingrijoratoare pentru evolutia inflatiei? O astfel de crestere este destul de probabila, avand in vedere marirea somajului din America, la care se adauga posibilitatea, foarte ridicata, ca in 25 iunie conducerea Rezervei Federale Americane sa scada rata dobanzii pentru a 14-a oara consecutiv, din 2001. In prezent, dobanda americana este de 1,25, in timp ce Banca Centrala Europeana a scazut-o, la inceputul lunii, pe cea din euro-zona, de la 2,5 la 2%. Probabil ca vor aparea presiuni din partea guvernelor europene pentru o noua scadere de catre BCE a dobanzii, dupa ce acum doua saptamani presedintele Bush a criticat diferenta prea mare dintre Europa si America, care impinge oamenii sa vanda dolari si sa cumpere euro. Bancile romanesti dau de la inceputul lunii semne ca se intampla ceva cu inflatia, ele crescand dobanzile cu aproape un procent. In acelasi timp, au fortat mana Finantelor sa creasca randamentele medii la titlurile de stat. Chiar daca bugetul avea nevoie de lei, statul a acceptat sa se imprumute foarte putin: la licitatia cu scadenta la doi ani a atras 146 miliarde lei dintr-o cerere de 1.713,5 miliarde lei. A preferat insa sa se imprumute cu 100 milioane de dolari cu o dobanda de 4,98%. Oricum, statul isi pune mare baza in emisiunea de euro-bonduri de saptamana aceasta, la care spera sa atraga cel putin 500 milioane euro. In piata la termen de la Sibiu, euro era cotat pentru scadenta noiembrie la 39.800 lei, iar dolarul la 35.400 lei, pentru aceeasi scadenta. Pentru scadenta 30 iunie, vanzatorii au afisat cotatii de 33.000 lei/dolar.
Ce va fi
Radu Limpede, analist financiar
,,Evolutia inflatiei va permite Bancii Nationale sa mentina intr-un ,,pumn de fier,, cursul leului (bazat pe cosul 60% – euro si 40% – dolar), pentru a-l ,,pilota,, treptat pana la nivelul dorit in decembrie, adica 4 – 5% in urma inflatiei anuale, echivaland cu o depreciere a leului de 9 – 10% in termeni nominali. In cazul in care, de exemplu,
paritatea euro/dolar s-ar pastra la 1,17 – 1,18, cat se inregistreaza acum, cursul euro ar trebui sa fie, in decembrie, de 40.000 lei, iar al dolarului, de 34.000 lei.,,
