Joi, 9 august, la bursa la termen de la Sibiu au fost tranzactionate primele contracte pe raportul leu/euro cu scadenta august. Ele au fost realizate la un pret de 28.600 lei, ceea ce presupune o apreciere a monedei unice fata de leu cu 10% comparativ cu inceputul lunii august. Cele 500 de contracte au reprezentat o operatiune de hedging. „Operatorii au luat in calcul o crestere mai rapida a euro, comparativ cu dolarul, considera un broker sibian. De altfel, in ultima perioada exista tot mai multe voci care spun ca la sfarsitul anului moneda unica poate atinge o paritate de 95 de centi”.
Pentru scadenta lunara (31 august), cotatiile monedei unice europene au evoluat intre un maxim de 26.575 lei, valoare inregistrata in data de 1 august, si un minim de 26.504 lei, in data de 8 august. Lipsa din aceasta piata a hedgerilor a facut sa nu se incheie nici o tranzactie. Cumparatorii au fortat in permanenta o scadere a pretului, ei oferind intre 26.108 si 26.250 lei/euro, in timp ce vanzatorii au anuntat cotatii cuprinse intre 26.750 si 26.950 lei, mizand pe o apreciere a monedei unice, al carei curs mediu a fost, in data de 9 august, de 26.379 lei. Pentru scadenta din septembrie pretul s-a mentinut constant la 27.000 lei/euro.
In piata de la Sibiu, cotatiile dolarului s-au mentinut permanent peste pragul de 30.000 lei. Daca in data de 1 august pretul din piata a fost de 30.250 lei, urmatoarele contracte au fost realizate la un pret de 30.200 lei. „In piata a existat un cumparator care a anuntat mai multe zile la rand cotatii de 30.200 lei, ne-a precizat un broker. Cresterea deficitului comercial corelata cu randamentele destul de scazute ale titlurilor de stat si premisele depasirii la sfarsitul anului a unei inflatii de 30% au impus, probabil, aceste cotatii, care indica o depreciere lunara a leului de aproape 2%”.
Euro urca spre pragul de 90 centi
Probabil ca aceeasi politica a avut si hedgerul care a decis, in data de 6 august, sa cumpere un pachet de 500 de contracte la un pret de 30.250 lei/dolar. In aceeasi zi au fost cumparate 100 de optiuni CALL la un pret de exercitare de 30.350 lei/dolar, cu prime de 220.000 lei/optiune, ceea ce ar presupune o depreciere si mai mare a monedei nationale, situatie care pare insa foarte greu de crezut. In rest, in piata, cumparatorii au avut cotatii cuprinse intre 30.000 si 30.100 lei, in timp ce vanzatorii au solicitat pentru un dolar 30.180 – 30.300 lei.
Moneda unica europeana continua sa aiba un traseu in „dinti de ferastrau”. Dupa cresteri spectaculoase urmeaza perioade mai putin faste, care dau senzatia ca ceea ce s-a petrecut inainte a fost doar un foc de paie. In ultima perioada, euro s-a instalat insa peste pragul de 87 de centi, dupa ce doar cu o luna in urma „cocheta” cu o paritate de 84 de centi. Maximul primei perioade a lunii august a fost atins in data de 9 august, cand in piata FOREX euro a atins o paritate de 88,84 centi, a doua zi dupa ce fusese anuntat ca indicele productivitatii americane a crescut cu 2,5% in al doilea trimestru al acestui an, cel mai ridicat nivel din trimestrul al doilea al anului trecut si pana in prezent.
In piata la termen sibiana cotatiile paritatii au fost permanent inferioare celor din piata spot internationala, operatorii avand experiente anterioare mai putin faste. Vanzatorii nu au incercat sa forteze cresterea pretului, chiar daca cumparatorii au parut dispusi sa plateasca mai mult. Inceputul lui august a gasit euro cu un pret futures pentru scadenta lunara de 88,05 centi, in data de 2 august coborand la 87,85 centi. Luni, 6 august, euro a revenit la pretul de 88 de centi, pentru ca in 8 august sa fie atins un minim de 87,54 centi. A doua zi insa, euro a recuperat peste un cent, pretul futures urcand pana la 88,6 centi.
In piata options a paritatii au fost tranzactionate optiuni CALL la preturi de exercitare de 88 centi, cu prime cuprinse intre 50.000 si 80.000 lei/optiune, de 88,5 centi cu prime de 50.000 lei si de 89 centi, cu prime de 50.000 lei. Optiunile PUT au fost tranzactionate la un pret de exercitare de 87,5 centi, cu prime cuprinse intre 61.000 si 65.000 lei si de 88 centi, cu prime cuprinse intre 55.000 si 90.000 lei/optiune.
Cursul dolarului, anticipat cu 6 saptamani inaintea scadentei
Alice Oprea, directorul de tranzactii futures al bursei din Sibiu, comenteaza evolutia din iulie a cotatiilor dolarului: „In piata leu/dolar se tranzactioneaza atat la scadente de o luna, cat si la 60 si 90 de zile, operatorii fiind foarte sensibili la impulsurile transmise de evolutiile din piata spot, de cele ale indicatorilor macroeconomici, precum si de alti factori, cum ar fi productia mondiala si pretul international al petrolului, pretul intern al energiei etc.
Pentru contractul leu/dolar cu scadenta 31 iulie au fost anuntate cotatii bid (de cumparare) si ask (de vanzare) in prima jumatate a lunii mai; prima tranzactie, de 500 de contracte, a fost inregistrata insa la 22 mai, la un pret de 30.800 lei. Basisul (diferenta dintre cursul la vedere si cursul futures) a fost determinat de elemente fundamentale din acel moment, in ton cu politica BNR si cu nivelul indicatorilor macroeconomici.
Pe parcurs, o data cu noile tendinte din piata valutara interna (initial de apreciere in termeni reali a cursului de schimb leu/dolar, iar in final de depreciere mai accelerata a leului), analizele operatorilor sibieni si, implicit, cotatiile au suferit variatii semnificative, in raport cu evolutia cursului. Deja din 14 iunie, adica la jumatatea duratei de viata a contractului si cu sase saptamani inainte de scadenta, cursul futures leu/dolar si evolutia dolarului pe piata valutara interbancara au fost foarte bine corelate pana la scadenta din 31 iulie. Putem sa vorbim despre o acuratete a previziunilor futures, dolarul fiind tranzactionat in 14 iunie la 29.630 lei, iar in 15 iunie la 29.610 lei, cursul BNR al dolarului la scadenta (31 iulie) fiind de 29.623 lei”.