dar sub randamentul realizat de fondul pe actiuni Napoca. De altfel, fondul Napoca obtine pentru al doilea an consecutiv cea mai buna performanta din punctul de vedere al cresterii unitatii de fond.Pentru o perioada de timp, corespunzatoare unei evolutii nefavorabile a Bursei in aceasta primavara, Fondul Capital Plus a avut cel mai bun randament, insa potentialul de crestere a fondului Napoca si-a spus cuvantul, reusind sa se impuna pe primul loc. Dintre fondurile cu plasamente diversificate, Transilvania si Capital Plus au avut cele mai bune randamente, inregistrand rezultate care le situeaza, dupa noua luni, pe locurile doi si trei din punct de vedere al cresterii unitatii de fond. Ambele au randamente de peste 16% comparativ cu inceputul anului, ceea ce se traduce prin o crestere anualizata de peste 21%. Noile reglementari adoptate de Comisia Nationala de Valori Mobiliare pentru fondurile deschise de investitii sprijina dezvoltarea fondurilor cu plasamente diversificate, in detrimentul celor monetare. Incepand de anul viitor, nu vor mai functiona fonduri care sa investeasca exclusiv in certificate de trezorerie si depozite bancare, fiind incurajate plasamentele in instrumente cu risc mai ridicat, dar cu un grad de profitabilitate mai ridicat. Deja nu mai este obligatoriu calculul gradului de risc, care pana in prezent se efectua cu ajutorul unor coeficienti stabiliti arbitrar pentru fiecare categorie de investitii. In schimb, se va limita la maximum 10% din activul net ponderea plasamentelor in alte active, care cuprind activele de comert gen bilete la ordin. Cele doua fonduri, Transilvania si Capital Plus, detin 22%, respectiv 13% din activele nete plasate in efecte de comert. De la 1 ianuarie, administratorii vor trebui sa-si regandeasca strategia de investitii, alocand sume mai mari investitiilor pe piata de capital.Obligatiunile municipale au devenit foarte atractive pentru administratorii fondurilor de investitii, datorita randamentelor superioare pe care le au fata de obligatiunile emise de stat. In plus, obligatiunile municipale sunt instrumente cu dobanda variabila, situandu-se cu 2% peste media dobanzilor practicate pe piata interbancara. Riscul de neplata este practic exclus, municipalitatile platindu-si la termen obligatiile asumate prin contractele de emisiune. In afara de obligatiunile municipale, fondurile de investitii diversificate au plasat sume importante in actiuni emise de SIF-uri. Pana in aceasta vara erau interzise asemenea tipuri de plasamente, SIF-urile fiind asimilate tot unor fonduri de investitii.Cresterile fondurilor diversificate sunt de regula constante, inregistrand rareori scaderi ale valorii titlurilor de participare. Fondul Transilvania este un exemplu in acest sens, cresterea de la inceputul anului fiind liniara. Dintre fondurile cu plasamente diversificate, Fortuna Classic a avut un randament foarte scazut, situandu-se din acest punct de vedere printre cele mai proaste plasamente dintre fondurile membre ale UNPOC, cu 4 % fata de inceputul anului. Pentru investitori, randamentul fondurilor este principalul criteriu de selectie, inregistrandu-se cresteri ale numarului de investitori numai pentru fondurile Transilvania si Capital Plus, cu toate ca acestea au si un grad de risc – calculat dupa vechea metodologie – mediu.