Cele mai profitabile plasamente se dovedesc a fi in aceasta perioada cele bursiere, care asigura randamente net superioare celorlalte tipuri de investitii. De aceasta evolutie ascendenta au beneficiat si fondurile mutuale care au investit pe piata de capital, ale caror cresteri saptamanale continua sa fie superioare celor monetare. La acest rezultat au contribuit si reducerile efectuate pentru dobanzile bancare, ca si cele pentru titlurile de stat.
Valoarea portofoliului de actiuni a crescut pentru a doua saptamana consecutiv, cu peste 8%, pastrandu-se tendinta crescatoare. Desi au fost scaderi, precum cele ale actiunilor Electroputere Craiova, provocata de tranzactiile speculative din piata, pe ansamblu cotatiile au urcat, cu toate ca intr-un ritm mult redus.
In cazul fondurilor mutuale, Napoca si Intercapital au avut, din nou, cele mai mari cresteri saptamanale, de 1,97%, respectiv 1,75%. In rest, cresterile saptamanale sunt influentate de noile niveluri ale dobanzilor, investitiile pe piata monetara aducand cresteri care depasesc putin 0,4% pe saptamana. Si fata de inceputul anului, fondurile care au investit in valori mobiliare inregistreaza cele mai mari castiguri, 29% pentru Napoca si 20,4% pentru Intercapital, in comparatie cu o medie de 12% – 13%, rezultata din randamentele titlurilor de stat. Pentru perioada imediat urmatoare se poate anticipa pastrarea acestor raporturi, in conditiile in care marii investitorii s-au reorientat catre piata bursiera.
Cel mai putin profitabile s-au dovedit a fi plasamentele in valuta, deprecierea leului producandu-se intr-un ritm mult inferior ratei inflatiei. Pentru ca in decurs de o luna, devalorizarea monedei nationale sa echivaleze dobanda bancara, aceasta inseamna ca pe data de 19 iulie, dolarul sa fie cotat la 34.068 lei, fata de 33.355 lei, lucru putin probabil. Dobanzile bancare au scazut la cele mai mici valori din ultimii ani, fiind foarte apropiate de valoarea ratei inflatiei. In plus, tonul l-au dat marile banci: BCR, BRD si CEC, care au fost urmate si de restul bancilor din sistem.
Fondurile mutuale au avut o evolutie saptamanala obisnuita, daca tinem seama de evolutia din ultima vreme a pietei bursiere si a celei monetare. Astfel, cele mai mari cresteri le-au avut Napoca, cu 1,97%, si Intercapital, cu 1,75%. Aceasta se explica prin ponderea mare pe care o au actiunile in activul net al celor doua fonduri. Pentru fondurile cu grad de risc minim, cum sunt cele monetare, cresterile normale se situeaza cu putin peste 0,4%, date de randamentele ultimilor emisiuni de certificate de trezorerie. Si in perioada imediat urmatoare se anticipeaza pastrarea acestei ierarhii.
Investitii financiare individuale la 05.06.2002
Plasament Nivel Dobanda efectiva dupa Curs leu/dolar
maxim 1 luna 3 luni 6 luni echivalent dupa,
(% pe an) (%) (%) (%) 1 luna 3 luni 6 luni
Depozit bancar 1 luna 26 2,14 6,55 13,53 34.068 35.539 37.867
Depozit bancar 3 luni 28 2,30 6,90 14,28 34.123 35.658 38.120
Depozit bancar 6 luni 29 2,38 7,15 14,30 34.150 35.740 38.125
Certficate trezorerie 3 luni 0 0,00 0,00 33.355 33.355
Certificate trezorerie 6 luni 27 2,22 6,66 13,32 34.095 35.576 37.796
Cu toate ca nivelul maxim al dobanzilor bonificate pentru depozitele constituite la termenele de 1, 3 si 6 luni nu s-a modificat in ultimele doua saptamani, in acest rastimp mai multe banci au redus dobanzile. Aceasta a facut ca diferenta dintre nivelul maxim si cel minim sa creasca foarte mult. De exemplu, in cazul dobanzilor bonificate pentru depozitele la termenul de o luna, diferenta este de 4,5%, de la minimum de 21,5% pe an, la maximum de 26%. Si pentru celelalte termene se inregistreaza diferente cuprinse intre 3,5% si 4,5%. Aceste diferente intre ofertele bancilor comerciale sunt cele mai mari de la inceputul anului. In plus, pana la inceputul lunii iunie, bancile nu coborau ddobanzile decat maximum cu un procent sub dobanda oferita pentru certificatele de trezorerie pentru populatie, pentru ca in prezent mai multe banci sa coboare dobanda sub acest nivel. La o rata lunara a inflatiei cifrata la 2% in aprilie si 1,9% in mai, depozitele bancare si-au redus drastic randamentul, comparativ cu luna ianuarie, fara a trece insa in domeniul real negativ.
Expirarea perioadei de subscriere pentru certificatele de trezorerie va antrena o noua reducere a dobanzilor din partea bancilor comerciale, viitoarele emisiuni ale Ministerului Finantelor fiind efectuate intotdeauna la niveluri inferioare.
La depozitele in valuta, dobanzile sunt inghetate de o buna perioada, la maximum 4,5% pentru euro, respectiv 3,5% pentru dolari. Randamentul depozitelor in euro este amplificat de aprecierea mai puternica fata de leu, in comparatie cu dolarul.
Portofoliu de actiuni (LEI)
Societatea Nr. actiuni Suma investita Valoarea Profit
(01.01.2002) (la 05.06.2002) (lei)
SIF Banat-Crisana 7.558 9.999.234 17.761.300 7.762.066
SIF Moldova 8.539 9.999.169 15.114.030 5.114.861
SIF Transilvania 7.072 9.999.808 16.972.800 6.972.992
SIF Muntenia 7.746 10.000.086 14.175.180 4.175.094
SIF Oltenia 8.197 10.000.340 15.656.270 5.655.930
BRD-SG 432 9.997.776 8.942.400 -1.055.376
Petrom 24.938 10.000.138 23.192.340t13.192.202
Banca Transilvaniat3.226tt10.003.826t7.419.800t-2.584.026r
Azomurestt6.998tt10.000.142t14.695.800t4.695.658r
Compa-Sibiutt6.807tt9.999.483t16.677.150t6.677.667r
Totalttttt100.000.000t150.607.070t50.607.068r
Bursa isi continua cresterea moderata, anticipata de analisti inca de la sfarsitul lunii aprilie, cand cotatiile actiunilor sufereau corectii negative dupa ascensiunea brusca intervenita in primavara. Pe acest trend se situeaza si SNP Petrom. De la 890 lei/actiune, saptamana trecuta, au crescut la 930 lei/actiune, recuperand intreaga pierdere de la inceputul lunii. La fel si actiunile Compa Sibiu, care isi continua ascensiunea, incet dar sigur, depasind pragul de 2.500 lei/actiune. In schimb, titlurile Electroputere Craiova s-au dovedit a fi vedete de o saptamana, coborand cu aceeasi viteza cu care au crescut. In ritmul acesta isi vor reveni la acelasi nivel de la care au plecat. Cresterile titlurilor Electroputere sunt puse pe seama tranzactiilor speculative, pretul acestora urmand sa coboare sub 1.000 lei/actiune, brokerii sustinand ca ordinele de cumparare din piata au fost retrase rapid. Actiunile celor cinci SIF-uri s-au mentinut aproximativ la aceleasi valori ca saptamana trecuta, fluctuatiile zilnice fiind mici.r
r
Depozite pe o lunar
Bancatttdobandar
ttt%/anr
Volksbanktt26r
Romineascatt25,5r
Banc Posttt24,5r
Transilvaniatt24r
BCRtt23r
Fata de saptamana trecuta, cand trei banci bonificau cu 26% pe an depozitul de o luna, in prezent a mai ramas la aceasta valoare doar oferta Volksbank, Transilvania si Banc Post reducandu-si oferta. Cum cele mai mari banci au scazut dobanda sub 24% pe an, este de asteptat ca acesta sa devina plafonul maxim. BCR, BRD si CEC bonifica cele mai mari dobanzi, de cel mult 33% pe an.tr
r
Depozite pe trei lunir
r
Bancatttdobandar
ttt%/anr
Volksbank, Piraeust28r
Transilvania tt27r
Romineascatt27r
BCRttt26r
Agricolattt25r
Depozitele constituite la termenul de trei luni sunt bonificate cu o dobanda de cel mult 28% pe an. Si in acest caz oferta maxima este singulara, in timp ce, cu o saptamana in urma, trei banci ofereau aceasta dobanda. Este de asteptat ca si Volksbank, care a intarziat sa-si modifice nivelul dobanzilor, sa efectueze o scadere in viitorul apropiat.r
r
Depozite pe sase lunir
r
Bancatttdobandar
ttt%/anr
Volksbanktt29r
Transilvaniatt28r
Piraeus, Romineascat28r
Banc Posttt25,5r
Alpha Banktt25r
La acest termen, Ministerul Finantelor a emis certificate de trezorerie cu o dobanda de 27% pe an. Bancile comerciale pastreaza inca, pentru depozitele constituite pe sase luni, oferte superioare cu 1 – 2%, desi unele au efectuat deja modificarile de rigoare. In cazul in care va fi lansata o noua emisiune de certificate de trezorerie, bancile se vor orienta dupa aceasta.
