Mugur Isărescu, longevivul cârmaci de la BNR, ne învaţă cât trebuie să fie dobânzile. Astfel, „dobânzile la pasive ar trebui să fie sub dobânda noastră, sub 9% pe an“, mai exact rata reală a dobânzii oferită de bănci deponenţilor ar trebui să fie de doar 1% în vremuri bune, respectiv de 3% în vremuri tulburi. Cum tocmai ni s-a explicat că ar fi culmea ca BNR să alimenteze pesimismul publicului cu previziuni realiste, vă daţi seama ce vremuri traversăm. Mă surprinde declaraţia guvernatorului, despre care am presupus că este genul de economist care doarme cu o carte – din acelea cu ţintirea pe lângă inflaţie (sic!) – pe noptieră. Şi pentru că încă mai sper acest lucru, aş fi curios din ce carte a aflat aceste cifre. Lăsând la o parte manualele de economie (care nu sunt decât un soi de „almanahe“ pentru „filozofi“), credeam că rata reală a dobânzii trebuie să fie alta. Având în minte experienţa anilor 1991-1993, când (cu Isărescu la conducere) rata inflaţiei dădea în clocot la 200%-300%, în vreme ce banii deponenţilor stăteau bine-mersi la rece în bănci, cu o dobândă de maximum 70%, credeam că randamentul optim trebuie să fie undeva pe la MINUS 100%-200%. Anul trecut, Isărescu ne-a spus să pariem pe leu. Desigur, nu are nicio vină, nu ne-a spus că o să pierdem, ci doar să pariem. Acum, ne spune că dobânda trebuie să scadă, sub cea oficială de 9%, în contradicţie cu băncile care afişează dobânzi şi de 15%. Eu pe cine să pariez? Guvernatorul are dreptate. Rata dobânzii practicată de bănci trebuie să fie sub nivelul celei practicate de BNR. Dar nu fiindcă băncile trebuie să ofere deponenţilor o dobândă cât mai mică, ci pentru că BNR trebuie să penalizeze băncile prin refinanţare scumpă, cu dobândă peste nivelul pieţei. Aşa a spus Walter Bagehot, în cartea „Lombard Street“, scrisă acum două secole, în care a explicat rolul băncii centrale.
Bogdan Glăvan, Conferenţiar universitar, doctor în economie
*Bogdan Glăvan predă la Universitatea Româno – Americană, este membru fondator ECOL şi deţine site-ul www.logec.ro.
