Globalizarea a legat pieţele financiare şi de capital tot mai mult în ultima perioadă. Există avantaje, dar şi aspecte mai puţin dorite. Se câştigă pe partea de alocare cât mai eficientă a resurselor de capital. Nu mai există graniţe între pieţe. Se caută crearea unui mix optim între riscuri şi randamente. Aceste aspecte ajută procesul de convergenţă. Însă există şi efecte adverse, mai puţin dorite. Expunerea jucătorilor pe o piaţă tot mai globalizată aduce cu sine un sistem de riscuri mult mai complex şi mai greu de gestionat. Apar produse financiare tot mai complexe care prezintă un val de opacitate ce împiedică înţelegerea corectă a riscurilor, mai ales în perioade de exuberanţă iraţională.
Apar derapaje, iar până la criză nu mai e decât un pas. Băncile româneşti au raportat creşteri importante ale volumului de active şi ale profitului net în 2007. Şi Erste, bancă cu expunere mare pe Europa de Est şi mai ales pe România, a raportat cifre bune. Semnale pozitive, peste aşteptările analiştilor, au venit şi în sectorul macroeconomic – creşterea economică pe 2007 a fost de 6%, economia accelerând puternic în trimestrul al IV-lea, cu un ritm de 6,6%. Accelerarea economiei în ultima parte a lui 2007 a condus la un deficit de cont curent de 13,9% din PIB, sub cel estimat anterior, de 14,3% din PIB. Devalorizarea monedei naţionale, accelerarea economiei şi un an agricol normal ar putea ameliora dezechilibrele macroeconomice în 2008. Cu toate acestea, cotaţiile de pe piaţa de capital nu se pot desprinde de evoluţiile de pe marile pieţe. După câteva şedinţe de reveniri, piaţa şi-a reluat corelarea. Rezultatele bune anunţate de bănci nu au avut forţă în lupta cu globalizarea. România rămâne o piaţă emergentă, cu un potenţial ridicat de creştere pe termen lung, semnale în acest sens fiind expunerea mare a investitorilor străini pe sectorul imobiliar şi cel bancar. Corecţia globală păstrează cotaţiile în zone de interes, iar creşterea economiei contribuie la acumularea de potenţial pozitiv. După ce pesimismul va atinge cote maxime se va întoarce trendul şi vom avea din nou o piaţă în creştere.
Horatiu Hausi, INVESTITOR
