În timp ce depozitele bancare își micșorează tot mai mult randamentele, bursa rămâne pe plus la jumătatea anului, după ce scăderile din trimestrul al doilea nu au reușit să „acopere“ integral creșterile din primele trei luni. Iar prognozele pentru restul anului sunt pozitive, cu așteptări de aprecieri semnificative.
Cum-necum, s-a încheiat și prima jumătate a anului. Cu ceva vești bune din interior (ieșirea tehnică din recesiune, creșterea industriei și a exporturilor) și unele mai proaste din exterior (criza Greciei, a datoriilor suverane, turbulențe sociale puternice și catastrofe naturale). Acum ne putem întreba dacă am găsit cele mai bune modalități de economisire și, mai ales, în ce să ne păstrăm banii în continuare.
Odată cu ușoara revenire a economiei, care indică mai degrabă o stabilizare, şi nu sfârşitul crizei, dobânzile bancare au început să scadă. Banca Națională a României (BNR) a dat tonul prin reducerea dobânzii de politică monetară, rămasă, în ultimele luni, la 6,25%. Micșorarea dobânzii BNR a fost „bruiată“ de rata anualizată a inflației, cea mai mare din Europa, de 8,4%. Totuși, în partea a doua a anului, se aşteaptă ca inflaţia să scadă semnificativ, principalul motiv fiind efectul de bază, adică nivelul ridicat din a doua parte din 2010 (după majorarea TVA).
Problema scăderii dobânzilor este că randamentele depozitelor bancare au devenit real negative. Pe lângă nivelul inflației, mai mare decât dobânda oferită, câștigul este diminuat și de impozitul de 16% aferent „profitului“.
BVB a crescut mai puțin decât NYSE
Evoluția mai mult negativă din al doilea trimestru a afectat și piața de capital. Cu toate acestea, primele șase luni au fost încheiate pe plus datorită creșterilor din primul trimestru. Inclusiv indicele BET-FI, care urmărește evoluția societăților de investiții financiare și a Fondului Proprietatea, a rămas pe plus la șase luni, după o creștere de 22,93% în primul trimestru și o scădere de 16,08% în cel de-al doilea.
Astfel, la jumătatea anului, BET-FI arăta o apreciere de 2,6%, indicele BET (al celor mai mari zece companii) de 4,56%, BET-C (indicele compozit) de 6,46%, iar BET-XT (al celor mai mari 25 de companii) de 8,03%. Singurul indice care a consemnat scădere este BET-NG (al companiilor din energie), cu -0,05%.
Valul de optimism din primele luni ale anului s-a disipat în marea de vești negative din zona euro. Iar aversiunea crescută la risc a investitorilor a lovit mai mult în piețele emergente. Principalul indice german DAX a avansat în primele șase luni cu 6,68%, iar cel american, S&P 500, cu 5,01%. Aprecierile sunt mai mari decât cele înregistrate de principalii indici de la București, eveniment destul de rar în ultimii ani. Iar BVB are nevoie de recuperare pentru a nu ieși complet din zona de interes a investitorilor. „Cu toate că în primul semestru corelația indicelui BET cu indicii DAX și S&P 500 a fost redusă, în ultima perioadă legătura între piața bursieră locală și piețele externe a devenit mai strânsă, pe măsură ce declinul solvabilității unor țări mari a ridicat riscul la nivel global“, spune Daniela Ropotă, analist la Intercapital Invest.
Speranțele cresc în semestrul al doilea
Evoluția atipică din ultimele luni a scos în față acțiuni ale unor companii care nu par a avea perspective foarte bune. Cu toate acestea, investitorii s-au bătut pe ele, bazându-se pe zvonuri.
Cel mai bun exemplu este Oltchim (OLT), unde perspectiva privatizării și decizia minoritarilor de la PCC și de la Carlson Ventures de a cumpăra acțiuni au majorat cotația mult peste așteptări. Titlurile OLT au crescut cu peste 1.000% în primele șase luni, depășind 2 lei pe acțiune, față de 0,2 lei la începutul anului. Minoritarii nemți de la PCC, care acționează concertat cu fondul de investiții britanic Carlson Ventures, au reușit să achiziționeze suficiente acțiuni încât să controleze mai mult de o treime din capitalul social, ceea ce face ca statul român, cu un pachet de 54,8%, să nu mai poată lua decizii importante, precum majorarea capitalului social, de unul singur.
Un alt exemplu de companie care și-a majorat cotația fără a se baza pe indicatorii fundamentali este Carbochim. Cotația CBC a urcat cu 72% în luna iunie, motivul fiind modificarea acționariatului, mai exact a ieșirii Broker Cluj, SIF Banat-Crișana și a lui Viorel Popoviciu, și a intrării Electroargeș, Lineas Trade, Fimansat și Scop Line, toate controlate de omul de afaceri Cătălin Chelu.
Însă, investitorii și bursa nu se pot baza pe aceste evoluții singulare. Din fericire, perspectivele pentru a doua jumătate a anului sunt pozitive. Perioada debutează cu oferta secundară de acțiuni de la OMV Petrom, un pachet de 9,84% deținut de Ministerul Economiei, iar la finele anului va avea loc o ofertă similară de la Transelectrica, la un loc cu o majorare de capital.
Titlurile Petrom sunt foarte importante pentru piață. Compania austriacă s-a aflat constant în topul celor mai tranzacționate acțiuni cu un free-float (acțiuni libere la tranzacționare) de doar șase procente, dintre care câteva procente sunt deținute de investitori instituționali, care nu vând și cumpără zilnic. Despre această listare, puteţi citi o analiză mai detaliată în pagina 4 a acestui număr al revistei Capital.
Analiștii de la Raiffeisen Research văd, în ultimul raport asupra piețelor din regiune, o creștere a indicelui BET de 13,4% (până la 6.200 de puncte) anul acesta, apropiată de cea a Asociației Analiștilor Financiari-Bancari din România de la începutul anului, de 6.100 de puncte. „În momentul de față, toate țările cu economii competitive bazate de export au un avans considerabil“, spune Peter Brezinschek, șeful Raiffeisen Research, care consideră că din export vine și principalul sprijin al economiei aurohtone. Economie care mai are însă nevoie de revenirea consumului intern, pentru a putea recuperara terenul pierdut în anii de recesiune.
„Dacă situația externă își păstrează sentimentul pozitiv, ar trebui să se observe și la noi o recuperare mai susținută“, spune Adrian Bărbulescu, director adjunct operațiuni la Prime Transaction. Care adaugă că cele mai importante mișcări vor putea fi urmărite la blue-chipsuri (SIF-uri, BRD, SNP, Banca Transilvania etc.).
Aurul rămâne pe val
Acțiunile (riscante) și depozitele bancare (risc foarte scăzut) nu sunt însă singurele investiții posibile. Aurul a continuat și anul acesta să urce fără oprire chiar și după ce a depășit pragul de 1.500 de dolari pe uncie.
Analiștii Erste Group văd cotația unciei la 2.300 de dolari pe termen lung, cu o țintă de 2.000 de dolari în următoarele 12 luni. Adică o creștere de circa 25% față de prezent. „De la publicarea primului nostru raport despre aur în urmă cu cinci ani, prețul aurului a crescut cu 140%“, spune Ronald Stoferle, analistul pentru aur al Erste Group. „Estimarea experților din urmă cu trei ani, care indica un preț pe termen lung de 2.300 de dolari, ar putea fi considerată chiar prea conservatoare acum“, a adăugat acesta.
Contractele futures pe aur încheiate la bursa de la Sibiu (Sibex) şi-au majorat semnificativ numărul. În iunie, volumul contractelor a urcat până la 152.369, de trei ori mai mare decât cel din mai, de 51.000. „Contractele futures pe aur sunt noul El Dorado pentru speculatori“, spune Decebal Toderiță, purtătorul de cuvânt al Sibex.
Metalele prețioase au toate șansele să continue urcușul în condițiile în care principalele centre financiare își mențin politicile monetare relaxate, precum SUA, Marea Britanie sau Japonia. Investitorii se vor îndrepta către activele considerate sigure (safe-heaven) pentru a se proteja de deprecierea monedelor și de inflație. Cei cu nervii tari pot profita însă de volatilitatea monedelor, posibilitățile de câștig fiind valabile indiferent de direcția în care merge o valută sau alta. Piața Forex este totuși recomandată doar celor experimentați, riscurile fiind la fel de mari ca și randamentele posibile.
Pentru cei comozi, fondurile mutuale rămân o alternativă bună. Un portofoliu echilibrat, împărțit între acțiuni și monetare, poate aduce randamente peste inflație. Printre fondurile cu investiții diversificate se găsesc și câștiguri de aproape 10% în primul semestru.
43 milioane lei este valoarea medie a tranzacțiilor zilnice din acest an, aproape dublă față de media anului trecut, când s-a ridicat la 21,9 milioane lei.
114,5 miliarde lei era capitalizarea totală a BVB la sfârșitul primului semestru din acest an, în creștere de la 102,4 miliarde lei la finele anului trecut.
Estimarea experților de acum trei ani, de 2.300 dolari pentru o uncie de aur pe termen lung, ar putea fi considerată chiar prea conservatoare acum. Ronald Stoferle, analist Erste Group.
Indice Forex Capital
PRIMUL PAS
Am alimentat un cont demo cu suma de 10.000 lei (circa 2.500 euro), sumă considerată a fi decentă pentru intrarea pe piaţă. Cu aceşti bani primim un leverage de 100, adică vom putea tranzacţiona efectiv 1.000.000 lei. Dacă am fi deschis un cont real, ar fi trebuit mai întâi să semnăm un contract de tranzacţionare cu firma de brokeraj a cărei platformă o folosim.
PRINCIPII
Am ales să tranzacţionăm exclusiv perechea euro/dolar, pentru a putea urmări mai uşor tranzacţiile şi pentru că aceasta este cea mai sensibilă la semnalele din mediul economic global.
PRIMA TRANZACŢIE
Săptămâna trecută, am făcut o singură tranzacţie, joi, însă din această săptămână vom face tranzacţii zilnic. Am iniţiat o poziţie long (long înseamnă a cumpăra, short înseamnă a vinde), cumpărând 20.000 de euro. Intrarea s-a făcut la ora 14:55, când paritatea era 1,4286 dolari un euro, în timp ce se derula conferinţa de presă la Frankfurt.
SEMNALE
Jean-Claude Trichet, şeful Băncii Centrale Europene, începea o conferinţă de presă unde urma să anunţe, bănuiam, măsuri pozitive. De câteva zile, euro era în cădere faţă de dolar, pe fondul loviturilor repetate din partea agenţiilor de rating şi al spectrului defaultului Greciei (vezi grafic sus). Era de aşteptat ca, în acest context, euro să revină în faţa dolarului, lucru confirmat şi de analiza oferită de brokerul nostru.
DINAMICA
Am închis poziţia la ora 17:00, când cursul era de 1.4347 dolari un euro.
PROFIT
Am încheiat prima zi de tranzacţionare cu un profit de 355,25 lei.
NOTA: Capital foloseşte analizele de piaţă ale companiei XTrade Brokers
