Paritatea euro/dolar a dominat piata futures sibiana in perioada 9 – 16 mai, ca urmare a volatilitatii monedei europene. Daca in aprilie contractul leu/dolar a fost no. 1, in mai numarul tranzactiilor s-a diminuat dramatic, aceeasi situatie intalnindu-se si pe derivatele care au drept activ actiuni tranzactionate la Bursa.
La inceputul perioadei tranzactiile pe raportul leu/dolar cu scadenta lunara s-au efectuat la preturi de 33.700 – 33.770 lei. Pana la finele intervalului analizat, nu au mai fost realizate contracte in piata futures, operatorii sibieni observand ca, in ciuda faptului ca cererea a „batut” oferta cu peste 20 de milioane de dolari, in piata spot nu s-a intamplat mai nimic, leul depreciindu-se fata de sfarsitul lui aprilie cu 0,22%, in data de 16 mai. Cotatiile de cumparare au fluctuat intre 33.700 – 33.750 lei, iar cele de vanzare intre 33.780 – 33.820 lei, ceea ce indica un prag de rezistenta la 33.800 lei. Cu toate acestea, exista unii operatori care vad dolarul urcand catre 33.900 lei. De aceea, ei au cumparat optiuni CALL pe raportul leu/dolar la un pret de exercitare de 33.800 lei, cu prime de 70.000 lei/optiune. Reamintim ca primele contracte pentru scadenta 31 mai au fost tranzactionate la Sibiu, la jumatatea lui martie, la preturi de 34.000 – 34.100 lei.
Privind catre evolutia cursului de schimb, Radu Limpede, analist la agentia HTI Financial, atrage atentia ca „BNR a reusit in ultimii trei ani un lucru remarcabil: a impus, mai mult sau mai putin fatis, o stabilitate fara precedent a leului in raport cu dolarul. Aceasta a urmat corectiei valutare din primavara lui 1999, absolut necesara pe atunci, pentru a evita intrarea Romaniei in incapacitate de plata externa. Acum, in mai 2002, rezervele valutare BNR (de 4,3 miliarde de dolari) ca si influxul de euro asteptat (urmare a succesului emisiunii de euroobligatiuni) par sa cimenteze definitiv aceasta stabilitate”.
In ceea ce priveste evolutia recenta a pietei valutare, Limpede considera ca „revenirea in forta a euro, din aprilie, pe pietele internationale a facut ca leul sa se aprecieze cu doar 1,1% fata de un cos ipotetic euro/dolar, adica cu 1,18% fata de dolar si cu 1% fata de euro. In aceasta conjunctura, se poate vorbi de o crestere majora a volatilitatii sau variabilitatii cursului pe termen de una – doua luni. Riscul predictiilor valutare creste pe termen mediu (3 – 6 luni), dar se reduce treptat pe termen de 6 – 12 luni, avand in vedere credibilitatea politicii de dezinflatie si transparenta politicii BNR privind intarirea reala a monedei nationale. Singura necunoscuta majora vine din partea economiei reale, unde exporturile au inceput sa gafaie (crestere zero in primul trimestru al acestui an, fata de +20% in 2000 si +10% in 2001), iar industria prelucratoare si-a injumatatit cresterea la 4%”.
Pentru scadenta iunie s-a mentinut prognoza depasirii pragului de 34.000 lei, cumparatorii urcand cotatia de la 34.100 lei la 34.150 lei, in timp ce vanzatorii au urcat de la 34.350 lei la 34.500 lei/dolar.
Euro a mers in zig – zag
Moneda unica europeana a avut in intervalul analizat o evolutie oscilanta, atingand pe pietele financiare internationale un minim de 89,99 centi si un maxim de 91,65 centi. Acest parcurs in „dinti de ferastrau” a facut deliciul speculatorilor, care au gasit un „sprijin” din partea hedgerilor. Astfel, in piata paritatii au fost realizate peste 4.500 de contracte futures si optiuni.
La inceputul perioadei analizate, euro a fost tranzactionat intre 90,50 – 90,81 centi, pentru ca a doua zi moneda unica sa urce la 91,20 – 91,52 centi. In data de 13 mai a fost atins un maxim de 91,99 centi, pentru ca la sfarsitul zilei euro sa scada la 91,30 centi. Urmatoarea zi a fost dramatica pentru cumparatori, moneda europeana coborand pana la 90,35 centi, pentru ca in 16 mai tranzactiile sa se realizeze in ecartul 90,90 – 91,54 centi.
Deosebit de activa a fost piata options a paritatii, operatorii preferand costurile mai reduse. Pentru cei „rapizi” si inspirati profiturile au putut veni atat de la optiunile CALL, cat si de la cele PUT. Optiunile CALL s-au realizat la preturi de exercitare de 90,50 centi/euro, cu prime de 100.000 lei, 91 de centi cu prime de 59.000 – 70.000 lei si 91,50 centi cu prime de 51.000 – 60.000 lei/optiune. Optiunile PUT s-au realizat la preturi de exercitare de 90,50 centi cu prime de 40.000 – 65.000 lei si 91 de centi, cu prime de 65.000 – 88.000 lei.
Tranzactiile pe contractul DESIF 3 s-au realizat la preturi de 2.050 – 2.200 lei/actiune.