dolarului in comparatie cu euro pe plan mondial dupa revizuirea tintei de crestere economica a SUA de catre FMI s-a facut simtita si pe piata romaneasca. Politica BNR de a folosi cursul de schimb si, implicit, aprecierea in termeni reali cu 2-4% a leului fata de cosul de valute ca principala ancora antiinflationista a fost ajutata de evolutia externa de la inceputul lui 2004. Acesta este probabil si motivul pentru care, in luna februarie, BNR a preferat sa ignore aprecierea masiva a leului si sa cumpere o cantitate de valuta cu 50% mai mica decat a cumparat in februarie 2003. Luna ianuarie a fost marcata de un puternic trend ascendent al monedei unice europene, generat de cresterea euro pe plan international si de o cerere interna masiva din partea companiilor, dupa cum explica Antonio Flus, dealer Piraeus Bank. Lupta pe plan international intre cele doua monede si intre cele doua institutii, Rezervele Federale Americane (FED) si Banca Centrala Europeana (BCE), intoarce trendul euro, dupa ce acesta atinsese un maxim istoric de 1,28 dolari pentru un euro. Pe plan intern, aceasta miscare a fost corelata si cu un exces de valuta, generat de platile firmelor la bugetul de stat, TVA, alte taxe si impozite care se platesc in aceasta perioada a anului, in lei. Acestea ar fi practic cele doua motive care au condus in Romania la o scadere abrupta a cotatiilor euro/leu, intr-o luna si jumatate euro reusind sa piarda aproape 2.000 de lei pe unitate. Este practic momentul de glorie al leului, momentul in care deprecierea acestuia fata de cosul valutar de aproximativ 1% se transforma subit in apreciere reala medie de circa 3%. Pe 1 martie, leul se apreciase nominal la un nivel record, de 2,9% raportat la cosul valutar. Daca luam in calcul si inflatia din primele doua luni, „intarirea leului ar echivala cu o crestere de 5%, peste tinta de apreciere anuntata de guvernatorul BNR, Mugur Isarescu. Media ultimelor patru saptamani tinde spre o apreciere reala a leului de 3,5%-4%”, afirma analistul economic Radu Limpede.Pe de alta parte, aprecierea leului nu va mai continua in acelasi ritm in perioada urmatoare, a doua parte a lunii martie fiind caracterizata de repatrierea profiturilor companiilor straine, dupa ce ele au fost deja taxate in Romania. Prin acceptarea acestei aprecieri accentuate a leului BNR incearca sa previna eventualele derapaje economice specifice unui an electoral (inflatie, deteriorari ale cursului de schimb si ale balantei comerciale).In conditiile in care exporturile romanesti sunt presate si de aprecierea leului si de efectele fiscalitatii (n.r.- trecerea de la cota de 12% impozit pe profit la cea de 25%), BNR va avea informatii foarte utile intr-un an electoral: in primul rand va sti daca deficitul comercial dupa primele trei luni poate sustine presiunile amintite. Asa cum explica Radu Limpede, obtinerea unui deficit comercial acceptabil pe primul trimestru nu va necesita o depreciere puternica a leului. In caz contrar, reasezarea cursului valutar ar putea fi facuta in perioada dintre alegerile locale si cele generale.
Leul, Fat-Frumosul economiei romanesti
· In februarie si prima saptamana din martie leul s-a apreciat cu aproximativ 4%, realizand deja tinta de apreciere pe 2004, anuntata de guvernatorul BNR, Mugur Isarescu.
· BNR a lasat constient leul sa se aprecieze intr-o luna in care excesul de valuta este prezent oricum pe piata, stiind ca in martie piata se va confrunta cu o cerere de valuta, generata de repatrierea profiturilor firmelor straine care activeaza pe teritoriul romanesc.
· Reconfirmarea unui euro puternic fata de dolar si mentinerea previziunilor unor cotatii euro/dolar cuprinse intre 1,25 si 1,35 ingreuneaza cotatiile euro/leu pentru sfarsitul anului, dar cel mai probabil euro nu va depasi 43.000 de lei.
