investitori, ca o sursa de venit suplimentara. Din cele 67 de societati listate la BVB, doar 24 au acordat dividende in ultimii doi ani consecutiv. Daca anualizam profiturile inregistrate la noua luni si calculam dividendele pe care ar putea sa le distribuie pe baza mediei ratelor dividendelor din ultimii doi ani, 15 dintre acestea ar putea distribui dividende mai mari decat cele din 2002. Rata dividendului reprezinta procentul din profitul net care este distribuit actionarilor sub forma de dividende.Cea mai mare crestere (+95%) a valorilor dividendelor, calculate cu formula de mai sus, o inregistreaza Bermas Suceava si SIF Transilvania. Astfel, Bermas Suceava ar putea distribui un dividend brut de 2.449 lei/actiune, daca rata dividendului va fi de 42,65%, media ultimilor doi ani. Pe baza aceluiasi rationament, SIF Transilvania ar putea distribui un dividend brut/actiune de 664 lei, in conditiile in care si in trimestrul IV va inregistra venituri comparabile cu cele din celelalte trei trimestre. Profiturile anualizate ale celorlalte patru societati de investitii financiare sunt in crestere cu valori cuprinse intre 19,41% si 36,1% fata de cele inregistrate anul trecut. Cu toate acestea, cele patru societati ar putea ca, la sfarsitul anului 2003, sa raporteze profituri mai mici decat cele rezultate prin anualizarea rezultatelor de la 30 septembrie, din cauza cheltuielilor pe care le fac cu ofertele publice de preluare pe care le-au lansat. Alte societati care in ultimii doi ani au avut o politica stabila de dividende sunt cele la care pachetele majoritare de actiuni sunt detinute de asociatiile salariatilor, de SIF sau de stat. Din prima categorie fac parte Compa Sibiu, Bermas Suceava, Uamt Oradea, Turbomecanica Bucuresti, Siretul Pascani (la aceasta societate, asociatia PAS s-a desfiintat in vara, si actiunile au fost transferate salariatilor). Eforie SA si santierul Naval Orsova au ca actionar majoritar SIF Transilvania (la santierul Naval aceasta detine 49,99% din capitalul social). Acolo unde SIF-urile sunt actionari majoritari, se observa o politica stabila de dividende, ca urmare a faptului ca o mare parte din veniturile societatilor de investitii financiare provin din dividende. Alte societati, cum ar fi Abrom Barlad si Mefin Sinaia, ar putea sa continue politica de acordare a dividendelor dupa ce, anul trecut, actionarii nu au beneficiat de acestea din cauza ca activitatea lor a generat pierderi. Abrom Barlad a avut in 2001 o rata a dividendului de aproape 46% (500 lei/actiune). Dupa primele noua luni ale anului 2003, societatea a obtinut un profit net de 34 miliarde de lei, ceea ce, anualizat, ar insemna un profit de 45,68 miliarde de lei. Daca actionarii societatii vor pastra aceeasi rata a dividendului ca in anul 2001, rezulta un dividend brut de 8.349 lei/actiune.Alte societati listate la BVB care au o politica stabila de dividende sunt cele unde pachetul majoritar de actiuni este detinut de o alta companie care, se pare, prefera siguranta primirii unui procentaj relativ stabil din profitul net ca dividend: Aerostar Bacau, Comelf Bistrita, Alro Slatina si Otelinox Targoviste. O alta societate la care actionarii duc o politica stabila de dividende este Impact Bucuresti. Aici, actionari semnificativi sunt doua persoane fizice (directorul general si cel economic, care detin impreuna peste 40% din capitalul social), pentru care dividendul reprezinta o sursa importanta de venituri. Conducerea promoveaza o politica de finantare a activitatii societatii si de majorare a capitalului social cu numerar. In conditiile in care profitul net la sfarsitul primelor noua luni de activitate a fost de 127 miliarde de lei, iar cel anualizat este de 170 miliarde de lei, dividendul brut pe care ar putea sa-l primeasca actionarii ar fi de 182 lei/actiune, la o rata medie a dividendului de 35%.Cu toate acestea, actionarii unora dintre aceste societati ar putea sa decida reinvestirea profiturilor, iar la alte societati, actionarii pot hotari acordarea de dividende dupa mai multi ani in care profitul la fost reinvestit sau au fost inregistrate pierderi.