dinaintea sedintei au fost marcate din nou de volatilitate redusa, astfel cursul EUROUSD mentinandu-se in acelasi interval cu care ne-am obisnuit de ceva vreme: 1,2850-1,3050, pe cand pietele de capital au cunoscut cresteri destul de semnificative. De ce a fost considerata atat de importanta sedinta FED? Pentru ca daca analizam politica recenta a FED si, mai ales, comentariile facute de oficiali, putem constata o posibila schimbare. Daca acum cativa ani eforturile se axau mai mult pe combaterea inflatiei si asigurarea lichiditatii in pietele financiare (in special in situatii de criza), acum putem fi martorii unei largiri a „listei de probleme“: deficitul comercial (importuri mai mari decat exporturile), nivelul redus de economisire a consumatorului, cresterea deficitului bugetar si, nu in ultimul rand, cresterea fara precedent a pretului proprietatilor imobiliare. Luand toti acesti factori in considerare, trebuie sa admitem ca Banca Federala are o misiune extrem de dificila. Datele macroeconomice care ne sosesc de peste Ocean continua sa ne dezamageasca. Produsul intern brut pentru primul trimestru al anului a crescut cu numai 3,1%, mult sub valoarea precedenta (3,8%). Indicele de masurare a increderii consumatorului, publicat de universitatea din Michigan, a cunoscut, de asemenea, o scadere: 87,7 (valoare finala pentru aprilie), fata de 92,6 in luna martie. De aici putem trage concluzia ca economia americana, cel putin pentru moment, nu mai functioneaza ca acum jumatate de an sau un an. De aici si dilema Bancii Federale: sa creasca dobanda de referinta pentru a combate inflatia sau sa o mentina, cel putin o perioada, la un nivel cat mai redus, in vederea stimularii cresterii economice? Cum presiunile inflationiste par sa se accelereze in ultima perioada si, in acelasi timp, apare si o slabire economica, ecuatia este mult mai complicata decat pare la prima vedere. La sedinta FED din 3 mai, oficialii au ridicat dobanda oficiala cu inca 0,25%, la 3%, a opta ridicare consecutiva din vara anului trecut. Textul declaratiei a ramas acelasi, cu o singura exceptie, in fraza referitoare la situatia somajului. Textul precedent preciza limpede: „situatia somajului continua sa se imbunatateasca gradual“. De data asta, observand trendul economic, oficialii au inceput sa devina mai prudenti: „aparent, situatia somajului continua sa se imbunatateasca gradual“. Acest cuvant in plus poate insemna mult pentru politica viitoare a FED, cu consecinte si asupra pietei de capital si asupra pietei Forex, pentru ca ne poate induce ideea unei pauze in seria ridicarilor de dobanzi. Vom analiza mai pe larg saptamana viitoare, cand vom avea si datele despre somaj din luna aprilie.