pozitive dintre ratele dobanzilor. Cum Europa nu pare interesata (si nici nu prea ar avea motive) in modificarea dobanzii, atentia este concentrata aproape exclusiv peste Ocean. O inflatie in crestere ar determina Banca Federala sa accelereze ritmul cresterii dobanzii si sa renunte la acea celebra deja sintagma: „measured pace“. In alta ordine de idei, daca economia continua sa dea semne de amorteala, am putea anticipa chiar o pauza in seria de ridicari, in scopul mentinerii stimularii activitatii economice. Datele despre vanzarile cu amanuntul pentru luna aprilie au determinat accelerarea trendului crescator al dolarului si spargerea nivelului suport din zona 1,2750-1,2730. O cifra de +1,4% (dublu fata de estimari) nu ne poate induce decat ideea ca economia a functionat peste asteptari, dezamorsand ingrijorarile existente. In numai cateva secunde, cotatia EUROUSD a scazut pana in zona 1,2710, iar la sfarsitul sesiunii de tranzactionare, se situa si mai jos, la 1,2668. Seria indicatorilor macroeconomici publicati a continuat sa alimenteze trendul dar, de data asta, prin cealalta componenta: aceea a inflatiei. Indicele preturilor de import a crescut cu 0,8% in luna aprilie (fata de 0,4% estimari), iar Indicele preturilor de productie cu 0,6% (fata de 0,4%, cifra estimata de analisti). Cum „socoteala din targ nu se potriveste cu cea de acasa“, finalul seriei de date a avut apoi menirea sa rastoarne imaginea de pana acum. Indicele productiei industriale a inregistrat o scadere: -0,2%, iar indicele Preturilor de consum (cea mai relevanta masura a inflatiei) a crescut cu 0,5% fata de luna anterioara, peste estimari (+0,4%), dar mai putin decat in luna precedenta (+0,6%). Insa aspectul cel mai interesant este ca, din analiza acestuia din urma, daca excludem componentele cele mai volatile (alimentele si energia), a rezultat o crestere zero. Cu alte cuvinte, presupunand preturile la energie si alimente constante, inflatia generata de intregul mecanism economic a disparut! Concluzia apare limpede: cum pretul petrolului este intr-o scadere continua, cel putin pentru moment, sansele ca FED sa stranga surubul intr-o maniera accelerata se reduc substantial. Din punct de vedere fundamental, automat va scadea si ajutorul de care dolarul a beneficiat recent. Analiza tehnica ne arata ca minimele atinse in aceasta perioada au fost aproape de noua zona-suport 1,2590-1,2580 (media mobila la 377 de intervale), iar graficul indicatorului Momentum releva o divergenta. La ora publicarii acestui articol, cotatia EUROUSD se indreapta vertiginos spre 1,2700…