Aproape 1,3000 pe 15 mai si 1,2700 pe 17 mai. Acestea au fost fluctuatiile cotatiei EUR/USD in ultima saptamana. In numai doua zile, cursul a scazut dramatic, volatilitatea a crescut, iar pietele de capital au pierdut aproape tot ceea ce acumulasera de la inceputul anului.



Este deja limpede ca analiza grafica arata clar o tendinta de supracumparare. Sa nu uitam ca, la mijlocul lunii aprilie, cotatia EUR/USD era in zona 1,2060 si acum cateva zile aproape a atins 1,3000. Adica o crestere de peste 7,5% in numai o luna. Deci, era iminenta o “corectie sanatoasa”. Adica o scadere pe termen scurt, care are ca scop eliminarea tensiunilor din piata. Daca ea este rapida si destul de importanta, statistica ne arata ca trendul de crestere ramane neafectat. Daca vreti, e ca un “respiro”. Pe masura ce un trend (de crestere sau de scadere) se apropie de maturitate, ponderea celor cu pozitii “Long” creste si a celor cu pozitii Short scade.




Cei care abia asteapta sa intre Short stau pe margine, asteptand momentul prielnic. La un moment dat, este de ajuns o singura scanteie pentru a se produce o schimbare de directie. Cei Long isi marcheaza profitul, in timp ce noi “shortisti” intra in piata cu forte proaspete. Cam asta s-a si intamplat recent. Dat fiind faptul ca miscarea de crestere a dolarului a fost sincrona cu scaderea abrupta a petrolului, aurului, cuprului si a altor commodities, ne punem problema si intr-un alt mod. Acela al riscului. Este bine cunoscuta teoria “aversiunii fata de risc”. Nu inseamna ca investitorii nu isi mai doresc sa riste, caz in care ar iesi complet din piata si, astfel, ar disparea complet lichiditatea si, in ultima instanta, insasi notiunea de piata. Este vorba ca investitorii prefera sa aleaga investitia cu grad de risc mai mic, chiar in cazul in care profitul potential este mai mic. Apare astfel limpede ceea ce s-a intamplat: cotatiile instrumentelor financiare care au crescut cel mai mult in perioada recenta (petrol, aur, euro, piete de capital etc.) au cunoscut in aceasta saptamana cele mai abrupte scaderi, iar volatilitatea a crescut. Dar de unde provine acest risc perceput de investitori?



Totul pleaca de la recenta sedinta a FED, unde in declaratia oficiala a aparut un cuvant nou: “yet”. Acesta a introdus o si mai mare incertitudine cu privire la politica viitoare. Vom avea 5,25% in iunie sau nu? Daca da, FED va face apoi o pauza sau ne va blagoslovi cu 5,5%? Investitorii s-au orientat astfel spre activele “la pamant”, printre care si dolarul. Paradoxal, desi ideea riscului si a incertitudinii provine din SUA, dolarul a devenit un “safe heaven”. Dar asta nu va dura mult timp…