Banca Națională a României (BNR) urmează să organizeze prima ședință de politică monetară din acest an, iar economiștii estimează că instituția va menține dobânda de politică monetară neschimbată.
Această decizie este influențată de contextul economic actual, marcat de incertitudini fiscale și de necesitatea unei abordări prudente. Analiștii anticipează că reducerile dobânzii ar putea fi reluate mai târziu în cursul anului, în funcție de evoluțiile politice și fiscale.
Prognoze ale specialiștilor privind politica monetară a BNR
„Se estimează că BNR va menține ratele dobânzilor neschimbate la ședința din 15 ianuarie. Ne așteptăm ca BNR să reia reducerea ratelor în luna august și să efectueze trei reduceri ale dobânzii cheie de 25 puncte de bază fiecare până la 5,75% până la sfârșitul anului 2025”, afirmă economiștii Erste Bank într-un raport recent.
Potrivit specialiștilor, incertitudinile legate de politicile fiscale vor juca un rol central în discuțiile Consiliului de Administrație al BNR.
„Acest lucru ar trebui să mențină BNR în modul ‘dependent de date’. Momentul următoarei reduceri a ratei dobânzii rămâne în funcție de un program multianual de consolidare fiscală coerent și credibil și de structura acestuia”, subliniază aceeași sursă.
Prudența în deciziile de relaxare monetară
Economiștii ING Bank prognozează, la rândul lor, o atitudine precaută a BNR în ceea ce privește relaxarea monetară.
„Nu preconizăm noi reduceri (ale dobânzii de politică monetară, n.r.) până cel mai devreme în al doilea trimestru al anului viitor. Am prevăzut un total de reduceri de 75 pb în 2025, ducând rata cheie la 5,75%, cu riscuri vizibil înclinate spre rate mai mari și o mai mare conservare a spațiului de politică în fața riscurilor interne și externe”, se arată în analiza economiștilor ING Bank.
Măsurile guvernamentale și impactul asupra deciziilor BNR
Erste Bank remarcă faptul că noul guvern, susținut de o majoritate parlamentară modestă, dar stabilă, a adoptat măsuri menite să controleze creșterea cheltuielilor publice.
Printre acestea se numără lărgirea bazei de impozitare, o decizie considerată esențială pentru gestionarea finanțelor publice.
Cu toate acestea, aceste măsuri sunt insuficiente pentru a îndeplini obiectivele fiscale agreate cu Comisia Europeană.
Experții Erste Bank estimează că ajustările suplimentare vor fi implementate în a doua jumătate a anului 2025, după alegerile prezidențiale programate pentru lunile mai.
Perspective pentru reducerea dobânzii
În acest context, decizia BNR de a reduce dobânda cheie este de așteptat să fie amânată până în trimestrul al treilea al anului, conform analizelor realizate de Erste Bank.
Aceste concluzii subliniază complexitatea echilibrării politicilor monetare în contextul presiunilor fiscale și economice.
