Luna noiembrie aduce o veste proasta pentru cei care si-au depus banii in banci. Inflatia estimata pentru aceasta luna se va situa in jurul valorii de 2,5%, comparativ cu luna octombrie. In schimb dobanzile bonificate de banci pentru depozitele constituite la termen s-au situat sub nivelul de 2% pe luna. Nici certificatele de trezorerie emise de Ministerul Finantelor n-au avut dobanzi mai mari, banii plasati in aceste instrumente de economisire suferind o devalorizare egala cu diferenta dintre rata inflatiei si dobanda efectiva. Fenomenul se va repeta si pe parcursul lunii decembrie, pentru ca in luna ianuarie, cand rata inflatiei se va diminua drastic, dobanzile sa devina din nou real pozitive. Aceste reduceri ale dobanzilor si cresterea ratei inflatiei din lunile noiembrie si decembrie vor diminua randamentele plasamentelor monetare pentru intregul an 2002.
In lipsa unor posibilitati de plasamente alternative si mai ales stabilitatii cursului de schimb al monedei nationale, comparativ cu principalele valute, dolarul si euro, depozitele constituite in banci nu s-au redus semnificativ. Scaderea dobanzilor pe piata monetara s-a generalizat datorita politicii duse atat de Banca Nationala a Romaniei, cat si a Ministerului Finantelor. De exemplu, Ministerul Finantelor vinde certificatele de trezorerie pentru populatie pe trei luni cu 17% pe an, randament mai redus decat cel oferit de mai multe banci comerciale. Astfel aceste instrumente care au gradul de risc zero, fiind cele mai sigure plasamente, ajung sa fie cotate sub depozitele constituite la termen sau certificatele de depozit emise de banci.
Fondurile mutuale, care efectueaza in marea lor majoritate cele mai multe investitii in certificatele de trezorerie sau in depozite bancare, au resimtit aceasta evolutie, cresterile saptamanale ale titlurilor de participare reducandu-se la circa 0,28%. La Bursa, pretul actiunilor continua sa aiba o evolutie oscilanta, cu scaderi zilnice urmate de reveniri a cotatiilor. Tendinta actiunilor cotate ramane insa usor descrescatoare, investitorii lasandu-se asteptati. Ziua nominalizarii Romaniei printre statele invitate sa adere la NATO a fost semnalul scaderii preturilor actiunilor cotate la Bursa. Momentul s-a dovedit a fi insa deosebit de propice pentru actiuni speculative cu actiuni. Cei care au mizat pe o crestere a preturilor actiunilor imediat dupa reuniunea de la Praga au avut cel mai mult de pierdut.
Investitii financiare individuale la 03.12.2002
Plasament Nivel Dobanda efectiva dupa Curs leu/dolar
maxim 1 luna 3 luni 6 luni echivalent dupa
(% pe an) (%) (%) (%) 1 luna 3 luni 6 luni
Depozit bancar 1 luna 17 1,40 4,25 8,68 34.072 35.030 36.519
Depozit bancar 3 luni 20 1,64 4,93 10,11 34.154 35.259 36.998
Depozit bancar 6 luni 21 1,73 5,18 10,36 34.182 35.342 37.082
Certficate trezorerie 3 luni 17 1,40 4,19 34.072 35.011
Certificate trezorerie 6 luni 18 1,48 4,44 8,88 34.099 35.093 36.585
Dupa cum era de asteptat, imediat dupa ce Ministerul Finantelor a pus in vanzare, la inceputul acestei luni, certificate de trezorerie cu randamente de 17% pentru scadenta la trei luni si 18% pentru scadenta la sase luni, bancile comerciale au redus si ele dobanzile bonificate la depozitele constituite la termen. Scaderile semnificative la dobanzi au loc intr-o perioada, noiembrie si decembrie, cand rata lunara a inflatiei este asteptata sa se situeze in jurul valorii de 2,5%. Dobanzile efective pentru o luna se situeaza insa intre 1,3% si 1,73%, ceea ce inseamna ca in ultimele doua luni ale anului dobanzile sunt real negative. Acest fenomen este numai conjunctural, din luna ianuarie lucrurile urmand sa revina la normal. O data cu reducerea inflatiei, fenomen ce se petrece la inceputul fiecarui an, dupa trecerea sarbatorilor de iarna, dobanzile vor reveni in domeniul real pozitiv, depasind rata lunara a inflatiei. Randamentul depozitelor bancare si al certificatelor de trezorerie calculat din ianuarie si pana in noiembrie 2002, se situeaza insa cu mult peste rata inflatiei. Dobanda medie este de peste 22%, comparativ cu inflatia anualizata, care de abia a depasit 13%. Astfel, reducerea din aceste doua luni este doar o corectie care va micsora diferenta dintre acesti indicatori. Totodata, in premiera, este posibil ca devalorizarea monedei nationale sa fie echivalenta cu rata dobanzii lunare. Pentru un depozit constituit la o luna dobanda maxima este de 1,4%, iar cursul de schimb al dolarului pentru a egala acest randament este de 34.072 lei.
Portofoliul de actiuni (LEI)
Societatea Nr. actiuni Suma investita Valoarea Profit**
(03.01.2002) (la 03.12.2002) (lei)
SIF Banat-Crisana 7.558 9.999.234 22.296.100 14.666.299
SIF Moldova 8.539 9.999.169 20.920.550 13.598.357
SIF Transilvania 7.072 9.999.808 21.216.000 12.996.568
SIF Muntenia 7.746 10.000.086 18.977.700 11.061.288
SIF Oltenia 8.197 10.000.340 20.082.650 12.418.455
BRD-SG* 864 9.997.776 23.587.200 15.017.443
Petrom 24.938 10.000.138 28.678.700 19.501.516
B. Transilvania* 5.674 10.003.826 18.724.200t8.720.374
Azomurestt6.998tt10.000.142t17.844.900t7.844.758r
Compa-Sibiutt6.807tt9.999.483t19.399.950t11.460.674r
Totalttt100.000.000t211.727.950t127.285.732r
* Au fost adaugate actiunile distribuite gratuit. r
**A fost adaugata valoarea dividendelor corespunzatoare numarului de actiuni detinut.r
r
La Bursa, cea mai spectaculoasa cadere din ultimele doua luni a fost consemnata pentru actiunile emise de cele cinci societati de investitii financiare, SIF. Cu toate aceste pierderi inregistrate in ultimul timp, actiunile SIF-urilor raman cele mai profitabile investitii de la inceputul anului. Dupa ce erau cotate la 400 – 600 lei/actiune la inceputul anului, in luna septembrie pretul unei actiuni SIF urcase la 3.000 – 3.900 lei. In absenta unor ordine consistente de cumparare si in perspectiva obtinerii unor dividende relativ reduse la inceputul anului viitor, actionarii au preferat sa vanda, castigul obtinut in perioada martie-septembrie justificand aceasta strategie. Marii investitori se arata, la randul lor, dispusi sa cumpere actiuni SIF, insa la pret redus, obtinerea de profit din aceste titluri necesitand o perioada mai lunga. In aceste conditii, actiunile celor cinci SIF-uri au scazut usor, dar constant pe parcursul lunilor octombrie si noiembrie. Astfel, pretul SIF Banat-Crisana a ajuns la 3.050 lei, de la 3.900 lei, SIF Transilvania, de la 3.950 lei la 3.000 lei, iar SIF Oltenia de la 3.400 la 2.400 lei.r
r
Depozite pe o lunar
Bancattttdobandar
tttt%/anr
Romaneascattt17r
Piraeus, Alpha, Transilvaniat16r
Volksbankttt15,5r
BCRtttt14r
BRDtttt14r
r
Dobanzile pentru termenul de o luna au scazut din nou, valoarea de 17% pe an fiind in prezent maximumul cat se poate obtine de la acest tip de depozit. Restul bancilor se inscriu in intervalul 14 – 16%. BCR a redus cu inca 1% dobanda, pana la nivelul de 14%. si BRD a coborat la 14%, cele doua banci reducand si dobanzile la credite.r
r
Depozite pe trei lunir
r
Bancattdobandar
tt%/anr
Transilvaniat20r
Romaneascat19r
Alphatt19r
Volksbankt17,5r
Piraeustt17r
La termenul de trei luni, Banca Transilvania bonifica in continuare cea mai mare dobanda, desi oferta este mai mica cu un procent. Banca Volksbank a redus si ea cu un procent dobanda, reducere pe care de altfel a aplicat-o in mod egal la toate cele trei termene. Emisiunea de titluri de stat destinate populatiei are randamentul de 17%.r
r
Depozite pe sase lunir
r
Bancattdobandar
tt%/anr
Transilvaniat22r
BRDtt21r
Romaneascat20,5r
BCRtt20r
Raiffeisent19r
r
La termenul de sase luni, Banca Transilvania bonifica in continuare dobanzi de 22%. Pe urmatoarele doua locuri se situeaza doua banci mari, BRD si BCR, care acorda dobanzi de 21%, respectiv 20%. Pe un interval ingust, de numai 1,5% se inscriu marea majoritate a ofertelor, cuprinse intre 19 si 20,5%.
