Analiza realizată de iBanFirst, un fintech specializat în soluții financiare, identifică un risc economic major pentru România în anul 2025: deteriorarea continuă a situației fiscale pe fondul creșterii randamentelor obligațiunilor globale. Deși mai mulți factori externi sunt adesea menționați ca posibile amenințări, specialiștii subliniază că această provocare va reprezenta principala problemă pentru țară în anul următor.
Analiza iBanFirst despre creșterea randamentelor obligațiunilor globale și impactul asupra României
Randamentele în creștere ale obligațiunilor globale ar putea avea un impact semnificativ asupra economiei României, potrivit analizei iBanFirst.
”Pieţele financiare globale se pregătesc pentru un posibil război valutar în 2025, alimentat de temerile că China ar putea devaloriza yuanul ca răspuns la escaladarea tensiunilor comerciale cu Statele Unite.
O astfel de mişcare ar putea declanşa devalorizări competitive în lanţ, în special în Asia, amintind de volatilitatea pieţelor din urmă cu 15 ani”, declară specialiștii.
Această creștere ar putea agrava și mai mult situația fiscală a țării, întrucât deficitul bugetar ar putea ajunge la 7% din PIB în 2025. O majorare a acestuia ar putea fi cauzată și de decizia guvernului de a crește pensiile cu 12,1% de la 1 ianuarie 2025.
Analiza subliniază că creșterea randamentelor globale va pune o presiune suplimentară asupra economiilor cu poziții fiscale fragilizate, cum este cazul României. De asemenea, acest fenomen va duce la o strictețe mai mare din partea investitorilor, care vor deveni din ce în ce mai reticenți în a investi în piețele cu riscuri fiscale ridicate.
Devalorizarea yuanului și posibile războaie valutare
Pe lângă impactul intern al creșterii randamentelor, specialiștii analizează și riscurile externe. Un scenariu posibil ar putea include o devalorizare a yuanului chinez, ca răspuns la tensiunile comerciale dintre China și Statele Unite.
Într-o asemenea situație, ar putea apărea un lanț de devalorizări competitive în Asia, iar piețele financiare ar putea deveni extrem de volatile, așa cum s-a întâmplat cu 15 ani în urmă.
„Cu toate acestea, analiştii iBanFirst contestă acest scenariu, susţinând că o depreciere semnificativă a yuanului este puţin probabilă. Pentru România, principalul risc în 2025 va fi deteriorarea continuă a situaţiei fiscale pe fondul randamentelor în creştere ale obligaţiunilor globale, ceea ce ar putea afecta stabilitatea economică şi încrederea investitorilor”, spun experții.
Totuși, analiștii iBanFirst nu consideră că o depreciere semnificativă a yuanului este un scenariu probabil.
Deși există temeri că un astfel de eveniment ar putea declanșa instabilitate pe piețele financiare, aceștia susțin că principalele riscuri pentru România vor veni din deteriorarea continuă a situației fiscale, mai degrabă decât din evoluțiile externe.
Perspectivele pieței valutare pentru 2025
În ceea ce privește cursul valutar, analiza indică faptul că perechea EUR/RON ar trebui să rămână stabilă în 2025, cu intervenții din partea Băncii Naționale a României (BNR) pentru a menține un echilibru pe piața valutară.
De asemenea, analiștii nu prevăd instabilitate majoră pentru această pereche valutară, având în vedere măsurile adoptate de BNR pentru gestionarea surplusului de lichiditate interbancară.
În schimb, cursul USD/RON este de așteptat să ajungă la 5, față de nivelul actual de 4,73. Această schimbare este atribuită randamentelor mai mari ale pieței financiare din Statele Unite, care atrag investitorii spre piața americană, în detrimentul celor europene.
Pe de altă parte, inflația persistentă din România, estimată la 4,5%, va contribui la această apreciere a dolarului.
Impactul crizei fiscale asupra investițiilor și dobânzilor
Analiza indică și o scădere a încrederii investitorilor în România, pe fondul unui deficit bugetar ridicat și al unor măsuri fiscale populiste.
Astfel, obligațiunile românești ar putea experimenta o majorare a primei de risc, ceea ce va duce la creșterea costurilor de împrumut.
În ciuda acestui risc, analizele arată că piața valutară pare a fi, momentan, imună la incertitudinile politice și fiscale din România.
În privința fluctuațiilor perechilor valutare, analiștii subliniază că evoluția dolarului va fi puternic influențată de fluxurile de capital. Acestea au fost mult mai favorabile pieței din Statele Unite decât celor europene, România fiind printre țările afectate de retragerea capitalurilor din Europa.
În schimb, USD/RON este estimat să ajungă la 5, datorită preferinței investitorilor pentru piețele mai stabile din Statele Unite.
Prognoza economică pentru România în 2025
Chiar dacă România se află într-un context fiscal mai puțin favorabil, analiza sugerează că va înregistra o creștere economică de 2,5% în 2025.
Totuși, aceasta se va desfășura într-un climat de randamente de investiții mai mici comparativ cu alte piețe. În Statele Unite, randamentele acțiunilor sunt mult mai mari, iar inflația stabilă va sprijini o economie mai puternică.
„În opinia noastră, principalul risc pentru România în 2025 nu este reprezentat de politica tarifară a lui Trump, recesiunea din Germania sau războiul din Ucraina, ci deteriorarea continuă a situaţiei fiscale pe fondul creşterii randamentelor obligaţiunilor globale.
Retrogradarea ratingului de credit al României este inevitabilă dacă tendinţele actuale vor persista”, afirmă Alin Latu, country manager România şi Ungaria în cadrul iBanFirst.
Acest contrast va influența cursul USD/RON, care va ajunge la 5, în fața unui dolar puternic.
În ceea ce privește perechea EUR/USD, analizele estimează o stabilizare între 1,05 și 1,10, după o scădere la 1,0350 la începutul anului 2025. Totuși, se preconizează că dolarul va continua să își mențină o poziție puternică pe piețele financiare.
