Emisiuni: Titlurile de stat, disparute de opt luni
Ne apropiem de sfarsitul celui de-al treilea trimestru in care Ministerul Finantelor Publice nu a mai lansat nici o emisiune de obligatiuni sau certificate de trezorerie.
Teoretic, din aprilie, strainii puteau cumpara, pentru prima data titluri de stat romanesti, dupa o lunga perioada in care aceasta etapa de liberalizare a contului de capital a fost amanata. Practic, astfel de plasamente au ramas inaccesibile nu numai nerezidentilor, ci si institutiilor financiare si companiilor autohtone, pentru simplul motiv ca titlurile de stat nu exista.
De aproape opt luni, Ministerul Finantelor nu a mai lansat nici o emisiune noua. Institutia considera un astfel de demers inutil, neavand nevoie de finantare pentru deficitul bugetar. Decizia, explicabila intr-adevar daca sunt avute in vedere exclusiv necesitatile bugetului public, are insa multiple alte consecinte negative. “Absenta titlurilor de stat are o influenta nefasta pentru piata financiara in general”, spune Florin Dolea, CEO al CA IB Asset Management. Societatea sa administreaza mai multe fonduri de investitii si, in ultima perioada, a fost privata de posibilitatea de a face plasamente in titluri de stat romanesti. “Avem fonduri care investesc si in strainatate si probabil ca o vor face din ce in ce mai mult”, adauga Dolea.
Lipsa titlurilor de stat este resimtita si de societatile de asigurari si risca sa afecteze viitoarele fonduri de pensii. Astfel de institutii au restrictii in alegerea plasamentelor si trebuie sa se poata baza pe instrumente cu venit fix. In plus, companiile care ar vrea sa lanseze obligatiuni sunt lipsite de referinta pe care o stabilesc de obicei randamentele pentru emisiunile statului. Alte probleme apar la nivel macroeconomic. Intre timp, in absenta statului roman, banci si chiar guverne straine se gandesc sa lanseze titluri denominate in lei.
continuare
