aproape 200 de societati de pe Rasdaq puteau aduce castiguri de peste 100% in perioada 1 mai 2003 – 31 aprilie 2004. Cu toate acestea, multi investitori prefera societatile de la Bursa deoarece piata Rasdaq mai este inca tributara lipsei de transparenta a marii majoritati a societatilor. Acest lucru determina, intr-o mare masura, lichiditatea redusa a actiunilor. Cu exceptia societatilor listate la categoriile de excelenta si cateva listate la Categoria Baza, celelalte nu au raportat inca rezultatele financiare pentru anul 2003. Lipsa de transparenta a acestor emitenti este una dintre principalele cauze care conduc la mentinerea lor in anonimat. Genia Tabara, trader la Romintrade, considera ca situatia societatilor de pe Rasdaq se datoreaza neintelegerii de catre managementul acestor societati a rolului pietei de capital. Acestia nu folosesc finantarea prin piata de capital si de aceea nu exista nici un interes sa iasa in fata. „Acest tip de societati intra in atentia investitorilor doar atunci cand apar intentii de preluare”, spune traderul de la Romintrade. Un bun exemplu pentru a ilustra aceasta situatie este societatea Comcereal Alexandria, ale carei actiuni au crescut pana la 64.000 de lei/actiune pe fondul anuntarii intentiei de preluare de catre Cargill USA.Investitorii nu aloca sume mari de bani pentru actiunile societatilor de pe piata Rasdaq deoarece cautarea lor le ocupa prea mult timp. Intr-un sondaj facut de Vanguard in primul trimestru al acestui an, 18% din cei 601 de respondenti au declarat ca nu sunt dispusi sa includa in portofoliu nici o actiune cotata pe Rasdaq, in timp ce 28% din investitorii chestionati sunt dispusi sa achizitioneze actiuni listate pe Rasdaq care sa reprezinte maximum 10% din portofoliu. „Lipsa de lichiditate a unor societati de pe Rasdaq le fac sa fie neinteresante pentru investitori”, spune Alin Brendea, director de operatiuni la Prime Transaction, care a adaugat: „Este identic cu ce s-a intamplat la Siretul Pascani, societate listata la Bursa, care, desi avea toti indicatorii economici foarte buni, nu era tranzactionata pentru ca nu existau actiuni la vanzare. Dupa ce numarul de actiuni disponibile in piata a inceput sa creasca, Siretul Pascani a devenit una dintre cele mai tranzactionate societati la BVB”. Brendea mai spune ca „actiunile unora dintre aceste societati sunt extrem de ieftine, insa ca sa iti faci un portofoliu rezonabil trebuie sa ai cea mai buna oferta de cumparare timp de unu-doi ani”.De exemplu, pretul actiunilor societatii Confectii Vaslui, listata la Categoria Baza, a crescut in ultimul an cu peste 137%, pretul maxim atins fiind de 33.000 lei/actiune, in conditiile in care valoarea nominala este de 1.000 de lei. In aceasta perioada au fost transferate 2,8 milioane de actiuni, ceea ce inseamna 36% din totalul actiunilor emise de societate. Conducerea societatii a preliminat pentru anul 2003 un profit net de 49 de miliarde de lei de unde rezulta un profit/actiune de 6.414 lei. Chiar daca in prezent pretul in piata este de 28 de ori mai mare decat valoarea nominala, pe baza analizei raportul pret/castig net pe actiune (PER), care este 4,4, specialistii o considera subevaluata in raport cu capacitatea sa de a produce profit. Aceeasi situatie o intalnim si la societatea Industria Laptelui Dimbovita, ale carei actiuni au crescut de la 2.600 lei/actiune la 26.000 lei/actiune, indicatorul PER fiind de 4,59.Adrian Resmerita, managerul Departamentului Emitenti de la Rasdaq, considera ca exista o oarecare comoditate a investitorilor in a descoperi societati listate la BER cu potential mare de crestere si a astepta apoi ca investitia sa dea roade. Totusi, 11 dintre societatile listate pe Categoriile I si II au realizat in ultimul an cresteri procentuale intre 100% si 330%. La sfarsitul lunii aprilie, actiunile societatii Elpreco Craiova, societate listata la Categoria a II-a, putea oferi investitorilor care au cumparat actiuni in luna mai 2003 un castig de peste 330%. O apreciere a cursului cu peste 200% a fost inregistrata si de actiunile Altur Slatina, „Trebuie sa ne recunoastem insa si propriile limite, in sensul ca n-am reusit sa convingem si emitentii de la Categoria Baza sa fie mai transparenti, insa situatia poate fi explicata prin lipsa unui contract de listare cu acestia si chiar a dorintei multora de a fi listati. In curand insa vom aduce la categoriile de excelenta noi societati care vor dori sa respecte standardele de transparenta”, a mai precizat Resmerita.Din pacate, aceasta situatie va continua si dupa ce cele doua piete vor fuziona. Oficialii pietelor estimeaza ca din cele peste 2.000 de societati tranzactionabile in prezent pe piata Rasdaq doar aproximativ 10% vor indeplini standardele pentru a fi listate la BVB, restul urmand sa fie tranzactionate pe un sistem alternativ.