În plină perioadă de scădere generală a bursei, companiile care au înregistrat creşteri în primele şase luni ale anului arată ce acţiuni ar fi menţinut pe profit investiţiile.

Bursa de Valori de la Bucureşti are parte de un an descendent, cu scăderi de peste 30% pentru indici la sfårşitul primului semestru. „A fost un semestru care a început prost şi s-a terminat la fel de prost. Prima şi ultima lună a acestuia au venit cu valuri descendente deosebit de abrupte şi au condus majoritatea emitenţilor în zona unor preţuri ce puteau cu greu fi anticipate în urmă cu un an“, spune Alexandru Gavrilă, şeful departamentului de analiză al SSIF Romintrade. Pierderile au afectat fără discriminare investitorii, indiferent de mărimea lor, cu deprecieri masive ale portofoliilor. Însă, au existat şi surprize, acţiuni care au crescut mult peste aşteptările celor prezenţi pe piaţa de capital. Iar o parte a acestor titluri în creştere ar fi putut fi identificate încă de la începutul anului.

În condiţiile actuale de piaţă în scădere şi cu perspective sumbre pentru a doua parte a anului, am încercat să vedem care ar fi fost portofoliul ideal în prima jumătate a anului, pornind de la performerii anului în curs. Portofoliu care să cuprindă companii mari şi lichide de pe piaţa principală a bursei, dar şi acţiuni mai riscante şi cu valori reduse de tranzacţionare de pe Rasdaq, şi care să aducă un randament de peste 35% în cele şase luni scurse din 2008, fiind inclusă şi o companie de pe Rasdaq care nu a adus niciun profit la sfårşitul semestrului. Poate părea utopică alegerea unui portofoliu în condiţiile în care toţi jucătorii de pe piaţă au consemnat pierderi. Însă analizarea companiilor care au avut randament pozitiv poate duce la o alegere mai bună în viitor.

Companiile mari şi lichide din portofoliul virtual au adus profituri mici sau deloc. Din sectorul petrolier, SNP Petrom, o acţiune uşor de ales datorită profilului şi rezervelor de materii prime deţinute, a consemnat o scădere de 6,8%, mult sub media companiilor listate. Pierderi au venit şi din partea Policolor, fabricant de vopsele, cu un minus de 0,9%, şi din partea „rasdacei“ Zimtub, producător de tuburi, ţevi şi accesorii din oţel, cu 9,4%. Deprecierea Zimtub este apropiată de cea a indicelui compozit al pieţei Rasdaq, însă a fost aleasă deoarece a atins un maxim anual de 4,3 lei, cu aproape 35% mai mult decåt cotaţia de pornire, cea de la sfårşitul anului trecut.

Cea mai profitabilă acţiune din portofoliu este, evident, Azomureş, producătorul de îngrăşăminte. Alegerea acestei acţiuni nu ar fi fost însă surprinzătoare, deoarece prognozele indicau un an 2008 bun pentru agricultură, cu un necesar în creştere de îngrăşăminte agricole. „Studiile de piaţă de la sfårşitul anului trecut au arătat posibilitatea de creştere a Azomureş şi am avut investitori care au cumpărat aceste titluri încă de atunci“, spune Adrian Simionescu, preşedinte Vienna Investment Trust. Azomureş s-a apreciat cu 224,1%, triplånd valoarea iniţială a investiţiei. Randamente mari au venit şi de la Argus Constanţa, 30%, Romaero Bucureşti, 24% şi Socep, 47%. Profitul Transgaz a fost calculat pornind de la preţul din oferta publică iniţială, plus 8,2%, iar cel al Erste Bank, de numai 0,63%, de la listarea din 14 februarie. Reprezentanta turismului, Hercules Băile Herculane, a urcat cu 53% în primul semestru. Portofoliul virtual ar fi adus astfel un profit de aproximativ 37% în jumătate de an, randament ce ar fi putut fi obţinut cu atenţie în alegerea emitenţilor, dar şi cu puţin noroc.

37,5% este randamentul portofoliului virtual, care include şi acţiuni ce au consemnat scăderi în primul semestru

Profit in 2008

Companiile alese, şapte listate la BVB şi trei la Rasdaq, ar fi putut scoate în profit portofoliul la finele primului semestru în ciuda crizei prin care trece bursa

Combinatia ideala

Companiile alese pentru portofoliul ideal din primul semestru al anului au înregistrat evoluţii diferite, de la scăderi de aproape 10% pånă la creşteri de peste 200%.

Companie Evoluţie (%)
Azomureş 224,10
Hercules 53,01
SOCEP 47
Argus Constanţa 30
Romaero 24,20
Transgaz 8,20
Erste Bank 0,63
Policolor -0,90
SNP Petrom -6,80
Zimtub -9,40
Sursa: BVB