Andrew Bailey, guvernatorul Băncii Angliei, a recunoscut zilele trecute în fața Parlamentului că „modelul” inflaționist al Băncii nu a funcționat cum trebuie. Dar acesta a fost modelul care a convins Banca Angliei că șocurile inflaționiste, asociate cu pandemia și cu invadarea Ucrainei, ar avea efecte temporare, susține economistul Stephen King într-un articol din Standard.co.uk.

Deși inflația din cele trei economii – SUA, zona euro și Marea Britanie, este mai mică decât până acum, prețurile continuă să crească repede. Rezerva Federală, Banca Centrală Europeană și Banca Angliei ar fi trebuit să reducă inflația la 2% și, în general, să o mențină acolo. Deocamdată, nici una dintre cele trei bănci centrale nu a reușit să facă asta, motiv pentru care piețele financiare cred că ratele dobânzilor se pot îndrepta, în continuare, în sus. Inflația din zona euro a atins un vârf de 10,6% și a scăzut acum la 6,1%. Inflația din Marea Britanie a atins un vârf de peste 11% și a scăzut la 8,7%. Inflația din SUA a atins un vârf de 8,5% la sfârșitul anului trecut și acum este pe la 5%.

Veștile sunt foarte proaste

Veștile sunt foarte proaste, cel puțin din perspectiva Regatului Unit. Pentru a evita să fie păcăliți de aspectele mai volatile ale inflației (prețurile alimentelor și energiei, care au obiceiul de a crește peste tot), factorii de decizie se concentrează, adesea, pe așa-numita inflație „de bază”, eliminând componentele „mai denivelate”. Măsurată astfel, inflația din SUA este de 5,5%, iar inflația din zona euro este de 5,3%. Inflația în Regatul Unit este la 6,8%. Mai rău, este în creștere. Rezultatul din aprilie a fost cel mai ridicat nivel al inflației „de bază”, din martie 1992, cu cinci ani înainte ca Băncii Angliei să i se acorde independența operațională. Există, totuși, o problemă destul de evidentă. Fed a crescut ratele dobânzilor mai mult decât Banca Angliei, dar ”Bătrâna Doamnă” a majorat ratele dobânzilor mai devreme și cu mai mult decât Banca Centrală Europeană. Inflația de peste Ocean este, de asemenea, mai mică decât în Regatul Unit.

Care este explicația acestui puzzle inflaționist

Chris Hare, expert la HSBC, a analizat acest puzzle inflaționist. O problemă ar fi penuria de forță de muncă, asociată, parțial, cu efectele de durată ale Brexit-ului. În ultimul an, imigrația a fost foarte mare, indică datele oficiale, dar natura imigrației s-a schimbat. Marea Britanie a primit sute de mii ucraineni și mai mulți studenți, dar mai puțini lucrători cu calificare din UE, care, anterior, erau stâlpul industriilor de retail și ospitalitate. O consecință a fost creșterea prețurilor la hoteluri și restaurante în Marea Britanie, comparativ cu cele din zona euro sau în SUA.

„Bolnavi pe termen lung”

O a doua problemă ține de creșterea numărului celor considerați „bolnavi pe termen lung”. Conform celei mai recente statistici, jumătate de milion de oameni nu mai fac parte din forța de muncă din Regatul Unit, comparativ cu nivelurile de dinainte de debutul pandemiei. O statistică a Asociației Medicale Britanice este uluitoare: 362.500 de persoane au așteptat un tratament mai bine de un an, adică de 169 de ori mai mult decât în ​​februarie 2020, când o boală puțin cunoscută, care circula în Wuhan, era considerată în mare parte ca ceva care se întâmplă „doar acolo”.

Prin urmare, rezolvarea problemei inflației din Regatul Unit ar putea fi simplă. Pur și simplu, trebuie inversat Brexitul, pentru a face față penuriei forței de muncă și, separat, trebuie asigurat un Serviciu Public de Sănătate (NHS) mai extins. Deoarece nimic din asta nu se va întâmpla prea curând, Banca Angliei va fi lăsată să adune de pe jos piesele inflaționiste. Singurul tratament pe care mulți dintre britanici îl vor primi va fi o pastilă monetară mai amară.